投资要点：公司既有业务增长较快，新并表的细胞治疗企业中美康士运行良好，业绩超预期。我们认为公司制剂业务产品布局合理，对比剂、精神神经、内分泌三大领域基本形成，未来在二线产品新近医保、招标放量的背景下有望保持平稳较快增长。此外公司通过并购前后切入基因检测+细胞治疗两大新兴领域，所收购的中美康士、南京世和均是业内具有领先地位或优秀技术储备的公司。而无论是此前公司推出的管理层激励计划、董事长的增持、针对公司管理层的增发以及战略投资者的引入都表明了公司管理团队和产业资本对于企业长期发展的信心。不考虑增发摊薄的影响，我们预计公司2015-2017 年EPS 分别为0.42、0.57、0.81 元，对应估值59、44、30 倍，继续维持公司的“增持”评级，继续看好公司的长期发展。
    风险提示：新业务拓展不达预期，外延并购慢于预期。