去年母公司营收4.12 亿元，同比增24.26%；利润总额0.96 亿元，同比增23.32%；净利润0.79 亿元，同比增21.08%，整体维持了较快增速。分品类来看，对比剂仍然贡献了公司大部分营收，收入3.37 亿元，同比增19.62%。我国目前对比剂市场规模仅为50 亿元，随着医疗技术的进步对于辅助影像诊断的需求会越来越强，对比剂市场在未来仍有巨大增长空间。公司产品碘海醇受益于基药招标，有望持续放量。后续产品碘帕醇上市后有望抢占原研产品份额，实现快速上量。
    九味镇心颗粒收入5034.96 万元，同比增39.49%。作为唯一的纯中药抗焦虑产品，未来的空间很大，如果能够进入新版医保目录，销量有望实现爆发。降糖药收入2229.15 万元，同比大增95.17%，符合预期。
    公司去年外延发展进入精准医疗领域，参股世和基因，收购中美康世51%股权，年底中美康世又收购纽赛尔生物75%股权。精准医疗产业链布局初具形态。细胞治疗去年贡献营收2790.86 万元，净利润1514.86 万元。未来精准医疗业务将成为公司重要的利润来源。
    投资建议：公司产品线合理，后续产品有竞争力。基因检测、细胞治疗等精准医疗领域的布局将为公司未来发展打开想象空间。我们预测公司2015、2016、2017 年EPS 分别是0.38、0.51、0.67 元，目前股价对应市盈率为65 倍、48 倍、37 倍。维持“增持”评级。
    风险提示：新药获批上市慢于预期，碘海醇等主力产品降价，创业板和医药板块整体回调，新业务发展低于预期