持续收购加速应用服务平台布局，信息化平台价值不断提升
    公司在国内酒店信息系统领域具备绝对优势，截止2014 年，公司国内五星级酒店用户总数1164 家，市占率90%以上，三、四星级酒店用户总数5274 余家，市占率超过35%，截至2015 年3 月底，阿里已经初步实现在2000 余家酒店的直连对接上线。Infrasys高星级酒店餐饮用户超过千家，社会餐厅用户近3000 家；与腾讯合作利用微信平台开通了从餐位预订、预点菜、到店拉单、电子账单推送、微信支付、外卖及会员注册、会员积分、消费券管理等O2O 业务闭环；在支付宝的“服务窗”上为餐饮企业搭建了点菜、支付的环境。正品贵德新增客户800 家，总数超过7000 家，正品G9 供应链系统，已成功应用于小厨娘、查厘士、外婆家等，全面支持微信点菜、微信支付、支付宝、电子银行、手机银行、Pay@Table。思迅软件新增用户数达68,000 家。虽然用户数量增速有所放缓，但信息化平台的潜在价值随新客户资源逆势扩大仍在不断提升，建立在高端消费链条之上的第三方支付，将为公司打开超越IT 服务提供商之外的广阔增长空间。
    万亿流水预订支付平台形成，向服务运营商战略转型
    O2O 平台与商家的信息系统直连是未来的必然趋势，阿里等互联网巨头将在酒店、餐饮和零售行业信息系统层面完成对产业链的整合；微信支付和支付宝正在加速优化产品形态，互联网金融时代第三方支付对传统银行卡支付替代作用明显。我们测算未来5年，公司预订和支付业务收入有望达到18 亿元，净利润有望接近10 亿元。预计公司2015~2017 年EPS 分别为1.61、2.14、2.88 元，我们强烈看好公司在大消费领域的客户资源壁垒以及在移动互联网O2O 时代的变现价值，维持“买入”评级。
    风险提示
    与互联网企业合作进展不确定性；酒店等下游行业景气度持续低迷的风险；央行关于第三方支付监管政策的不确定性。