在2014 年，中国经济增速放缓，钢铁需求整体下降的背景下，公司努力提升钢铁主营业务的竞争实力，冷轧热轧毛利大幅领先国内竞争对手；同时，在电商领域加快布局，大力发展非钢业务。
    触电触网，驱动公司业绩长期增长。公司在2015 年初被工信部明确列为两化融合中，智能生产的标杆企业，是两化融合中，触电触网的标志性企业。公司还是钢厂电商中布局时点最早、布局方向最为清晰的龙头企业。
    年初，宝钢集团与宝钢股份共同投资了欧冶电商，注资达到20 亿元，一体两翼发展大格局高度明确。2015 年，公司有望在主业继续升级的同时，凭借集团资金优势快速打开电商市场，实现非钢业务的盈利提升。
    湛江项目规划顺利，15 年有望顺利实现生产。公司的战略投资—湛江项目进展顺利，1 号高炉已封顶，计划今年9 月建成投产、炼钢、连铸热轧、冷轧等五大主体工程及附属配套工程正在加快建设。2 号高炉系统2016年9 月计划投产。同时，环保配套工程与港口码头装配工作进展顺利，新建厂区有望打造全国最佳环能示范钢厂。湛江项目的整体技术与物流优势，有望在未来给予公司更多盈利支撑。
    取向硅钢需求景气持续，新增明确盈利弹性。进入2014 年下半年，因国内外电网投资升级趋势提速，取向硅钢与高牌号取向硅钢需求进入明确需求景气周期。公司是国内产能第二大的硅钢制造龙头，尤其是高牌号产品可比肩海外巨头。对应公司整体高牌号10 万吨左右的产能，保守估计15年新增税后净利超过3 亿元，考虑到需求的长期景气与供给格局的相对稳定，硅钢产品存在明确盈利能力提升趋势。
    风险提示。宏观经济大幅下滑；汽车消费大幅下滑；湛江项目不及预期等。
    维持“买入”评级，目标价区间8~8.5 元。在公司其他主业经营稳定的前提下，高牌号取向硅钢产品有望给公司提供持续的业绩反弹动力，15 年税后新增净利有望超过3 亿元。考虑到公司2015 年多点开花的战略布局，结合公司国企改革的强烈预期，相信公司有望向高端制造龙头稳步升级。
    在盈利预测方面，我们维持公司2015-16 年EPS 预测为0.46/0.57 元，并给予17 年EPS 预测0.68 元，对应PE 为18/14/11/倍，整体估值明显低于30~40 倍的PE 平均水平，考虑到公司多元化的转型方向，并参考公司18 倍左右的历史平均水平，给予目标价区间8~8.5 元，维持“买入”评级。