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>> 招商证券-宝钢股份(600019)O2O电商平台闭环生态链全线贯通,估值空间再升-150326
上传日期:   2015/3/26 大小:   555KB
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评级:   强烈推荐 作者:   张士宝,孙恒业
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欧冶金融与上海钢联共同出资成立诚融动产信息公司,实施运营动产质押平台,注册资本1 亿元, 欧冶金融持股73%。公司O2O 电商平台全产业链正式全线贯通,钢铁电商平台迈出了最后关键的一步。
    宝钢旗下电商率先实现了O2O 钢铁电商全流程闭环生态链,先发优势凸显。
    钢铁电商迎来高速发展时期,业内对O2O 全流程闭环电商平台已经有了较为一致的认识,目前公司在电商领域已经形成线上(上海钢铁交易中心)-东方付通在线支付-线下仓库-动产质押平台(诚融动产)全流程闭环生态链,率先成为业内第一家全线贯通的钢铁电商平台,具备显著的先发优势。
    维持“强烈推荐-A”投资评级。市场只是按照钢铁行业给予公司估值,公司估值水平严重偏低。目前公司在钢铁电商领域的进展迅速。对比可比钢铁电商上市公司市值200 亿左右,公司在电商板块的市值为300-340 亿,同时,公司“一体两翼”战略另一端的宝信软件有望成为亚洲最大的IDC 企业,与大股东合作的欧冶数据进军大数据分析,未来发展蓝海空间巨大,宝钢持股55.5%,对应市值103 亿。钢铁部分保守按照1.2 倍PB(国际大厂PB 一般1.3-1.5)计算为1370 亿,目标估值11 元以上,维持强烈推荐的评级。
    风险提示:电商平台推行速度不及预期。
    
 
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