14年4季度单季度收入为11.61亿，同比下降29.18%，归属净利润754万元，同比下降79.33%；14年经营现金流为正的0.41亿，同比13年有所好转，但4季度单季为-2.24亿，较13年4季度现金流大幅净流出；14年全年应收账款为16.47亿，较年初增加19.86%；存货为26.79亿，较年初增加5.67%；全年收现比96.04%，同比略有提高0.88个百分点。
    钢结构业务收入同比下滑，毛利率提高，围护业务收入大幅提高。公司14年全年钢结构收入34.32亿元，同比下降14.33%，毛利率也提高4.48个百分点至17.48%；钢结构围护收入3.23亿元，同比增长124.93%，毛利率为18.32%，同比下降1.10个百分点。
    综合毛利率上升，费用率同比增加，净利率基本持平。14年全年毛利率为17.30%，同比增加4.78个百分点。三项费用率大幅提高3.43个百分点至10.64%，其中管理费用率为3.92%，同比上升0.74个百分点；销售费用率同比上升0.67个百分点至2.46%，财务费用率为4.26%，同比大幅提高2.02个百分点，主要原因是银行支付钢贸供应商应付款导致的承兑贴现增加。净利率为3.27%，同比略有下降0.09个百分点。
    盈利预测及估值。公司主业整体较为平淡，行业景气度不佳，上市钢结构企业都在积极谋求转型，公司目前正致力于发展"绿色智能集成建筑"供应商，14年6月硅谷天堂入股，提升内部经营效率，加快产业转型升级。此外公司还积极盘活存量资产，公司阜阳213亩工业用地被政府予以土地收储，公司预计全部完成将带来2-2.5亿元的现金流，并且补偿收入存在一定溢价，对15年业绩将产生积极的影响。我们预计2015-2016年的每股收益分别为0.60元和0.72元；给予公司2015年32-35倍的动态市盈率，合理价值区间为19.24-21.04元，维持"增持"投资评级。
    主要风险：经济下滑风险；订单推迟风险；回款风险。