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>> 东北证券-江苏国泰(002091)业绩重回增长,符合预期-150323
上传日期:   2015/3/23 大小:   280KB
格式:   pdf  共3页 来源:   
评级:   增持 作者:   潘喜峰
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    2014 年度,公司纺织服装、玩具等出口贸易总额达到39.45 亿元,同比增长7.26%,毛利率为13.56%,同比增加了1.89 个百分点;进口及国内贸易总额为16.03 亿元,同比增长22.20%,毛利率为5.25%,同比增长了3.83 个百分点。2014 年度,公司纺织品服装出口总额达到61374 万美元,位居中国纺织品服装出口企业排名第7 位。贸易业务的营收和利润率同时增长促进公司业绩稳步回升。
    报告期内,公司化工产品实现营业收入5.00 亿元,同比增长9.42%,实现净利润为1.06 亿元,同比微降2.05%,毛利率虽然同比下降了3.89 个百分点,但是仍然高达37.03%。化工产品中的锂离子电池电解液销售量同比增长24.34%,销售情况良好。
    2014 年是国内新能源汽车发展的真正元年,新能源汽车的销量大增。2015 年,在国内政策扶持和充电设施逐渐到位的促进下,预计新能源汽车的销量将继续快速增长。作为国内电解液的龙头,公司必将受益动力电池电解液需求的快速增长。此外2015 年人民币汇率有走弱的态势,对公司的出口贸易较为有利。综上,公司业绩在2015 年有望继续稳步增长。预计公司2015、2016 和2017年的EPS 分别为0.69、0.83 和0.99 元,维持对公司增持的评级。
    风险:汇率大幅波动风险;市场系统风险。
    
 
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