计算机行业针对2015 年平均PE 为63 倍，考虑到公司市值较大，给予其33 倍PE，维持60 元的目标价，维持增持评级。
    业绩缓慢增长，符合市场预期。2014 年公司营收和净利润分别同比增长20%和5%，符合市场预期。其中增值税防伪税控系统及相关设备营收同比增长24%。税控机具降价导致公司2014 年业绩增速下滑。
    与建行北分战略合作，征信业务迈出重要一步。3 月18 日，公司官网公告与建行北分在发票征信互联网融资领域展开战略合作。通过合作，公司融信平台与建行北京分行信贷产品实现对接，在国内率先实现税控技术产品、互联网平台产品与金融信贷产品的三方结合。前期公司也曾与苏宁云商在供应链金融领域战略合作，我们预计后续公司融信平台亦将与其他银行信贷产品对接。凭借公司掌握的增值税税务数据，中小企业征信业务及供应链金融有望迎来爆发式发展。
    升级版系统将在小规模纳税人中加速推广，2015 年业绩有望爆发。
    根据国税总局公告，增值税发票管理系统升级版在2015 年内要覆盖所有增值税纳税人和所有增值税发票，税局将陆续启动并完成全国数百万存量户更换、近千万营改增纳税人推行升级版工作。税务机具用户的快速增加，将带动公司2015 年业绩爆发。
    风险提示：融信平台推广进度低于预期