补贴叠加财务支出下降，2015年业绩有望持续增长：因郑州机场高速改扩建，公司1月29日公告未来将收到的土地征用和拆迁费合计约为5.62亿元（目前已收到1.69亿元），若全部确认在2015财年，将给公司业绩带来重大影响（改善）。此外，公司基建类固定资产投资额较大，资产负债率和财务成本一直较高，2014年3季报显示公司长期贷款额高达160
    亿元，负债率高达81%，前3 季发生财务费用9.18 亿（年化下来接近13 亿元，同13 年持平），在2015 年市场利率逐步下滑的大环境下，公司利息支出将适度缓解，此外公司3 月17 日宣布定增不超过3400 万优先股，拟融资34 亿元用来偿还26 亿负债和补充8 亿流动资金，预计2015 年公司财务支出大幅下降，公司业绩超预期概率进一步增强。
    二、公司价值被低估
    公司价值被低谷：公司旗下有创投、信托、保险、银行、地产和高速公路等板块，我们按创投、信托以及银行板块的盈利能力和净资产，参照同板块上市公司估值，三者估值就已接近127 亿元，而公司截至3 月18 日收盘的总市值才105 亿，这意味着公司地产、高速（15 年大概率改善）的资产未计价值。
    河南第一金控平台：公司持股中原信托33%股权，开封银行、新乡银行各9.92%股权（将通过两家银行筹划成立中原银行），创投公司秉原投资100%股权，同时投资2亿参股筹建中原农业保险（已获保监会批复），未来有望走向全金融平台，市场想象空间巨大。
    自贸区助推地产价值：近期河南拟以郑州、洛阳、开封申报自贸区，公司控股的河南英地置业有限公司在郑州拥有土地，参股的河南高速房地产在郑州、洛阳也有项目，若自贸区获批，相关土地和物业价值将明显提升。
    盈利预测与投资建议。公司获益于融资成本大幅下降和创投、信托公司投资收益增加，预计公司2014-2016年净利润分别为8.9、10.4和11.6亿，折合EPS分别为0.4、0.46和0.51元.我们将公司旗下业务划分为创投、信托、银行和其它（地产+高速）四个部分，参照同类上市公司分别给予PE 60X、PB 3X、PB 1.2X和PE 10X的估值，公司整体合理市值应介于160-180亿，对应15年EPS的估值介于15.4-17.3倍，首次给予“买入”评级，目标价7.6元。
    风险提示。中国经济增速低于预期