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>> 申万宏源-宋城演艺(300144)收购六间房,引爆O2O互动娱乐产业-150318
上传日期:   2015/3/18 大小:   276KB
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评级:   买入 作者:   孙妍
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其中,宋城集团持股62%定价16 亿,刘岩等8 名自然人持股38%定价9.88 亿。按照27.07 元/股的价格增发3650 万股。刘岩等8 名自然人与公司签署业绩承诺协议——六间房2015-2018 年度预测净利润分别为1.51 亿元、2.11 亿元、2.75 亿元和3.57 亿元。
    互联网演艺平台生态系统——六间房。六间房互联网演艺平台运营业务以主播为中心,以网络演播室为单位,主播、用户、代理、家族、军团等各参与方形成了一个互联网演艺平台生态系统。 2014 年12月的月活跃用户数约2,400 万,月充值用户数达4 万左右,月消费用户数已超过6.5 万,2013 年全年平均月ARPU 值为685 元,2014 年为703 元。港股上市的9158,2014 年Q3 营业收入5.48 亿,市值42亿港元;纳斯达克上市YY,2014 年营业收入37 亿,市值29 亿美元。
    构建 O2O 互动娱乐生态圈,增强公司盈利能力。公司未来看点:1)构建以演艺为核心的O2O(线上线下)互动娱乐生态圈。2)发挥上市公司和标的公司的协同效应。公司将成为A 股市场第一个真正意义上的O2O 互动娱乐平台。上市公司以六间房为互联网业务的核心平台,不仅能够深度拓展潜力巨大的互联网演艺产业,同时还可以通过自主发展和兼并收购的方式继续对互动娱乐的其他领域进行布局,建立拥有线上线下多元化娱乐生态的产业集群。3)增强公司的盈利能力和抗风险能力。我们预计公司2015-2017 年的EPS 为1.17、1.48、1.79 元/股,对应的PE 为26、20、17 倍,强烈推荐买入。
 
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