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>> 申万宏源-宋城演艺(300144)看好宋城梦实现,维持买入评级-150303
上传日期:   2015/3/9 大小:   431KB
格式:   pdf  共9页 来源:   
评级:   买入 作者:   孙妍
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其中,各板块业务营业收入分别为:宋城景区3.72 亿(+4.88%),三亚千古情1.55 亿(+361.96%),丽江千古情7198 万元,九寨千古情6241 万元,受杭州12 年来最凉夏季影响,杭州乐园1.29 亿(-12.64%),烂苹果乐园6715 万元(-18.47%)。
     创意板块业务有望成为公司文化业务的“发动机”。报告期内,公司通过投资设立综艺娱乐公司宋城娱乐、香港全资子公司宋城国际、参股影视公司大盛国际、控股创意公司本末映画;公司还积极参与混合所有制经济改革—参股北京演艺集团旗下子公司。一系列动作使得公司初步搭建了线上创意内容生产架构,未来将和公司线下产品平台深度整合,有望成为公司文化业务的“发动机”。
     看好宋城梦实现,维持买入评级。宋城梦仍未实现,仍具想象空间——公司对标迪士尼,形成主题公园+主题演艺+影视、综艺节目多向发展,并成立香港子公司,扩张版图全球化。园区知名度提升——宋城各景区全年共计接待游客和观众1456 万人次(+76.1%),位居大陆主题公园第一,亚太第十。散客占比提升——杭州大本营宋城景区团散结构得到了持续优化,散客量同比去年提升14.15%。我们预计公司2015-2017 年的EPS 为0.93、1.07、1.27 元/股,对应的PE 为33、28、24 倍,维持买入评级。
 
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