2C 端业务持续推进，摄像头在智能家居领域将是极佳入口。1）我们认为，视频是文本、图片、语音之外下一阶段数据的重要载体，在人工智能技术逐步开启应用市场后，视频或将成为主要的信息传导工具，届时视频分析技术的优势公司将成为具备数据及入口变现能力的稀缺标的；2）网力与360 成立合资公司切入家庭安防市场距今接近1 年时间，随着“小水滴”已经销售数万台规模预示着双方在家庭安防市场有了实质性突破；3）目前合资公司产品的主要优势体现在价格、用户体验以及后台的云存储管理平台等方面，通过草根调研了解同类产品中“小水滴”的销售情况是最好的，我们判断在15 年公司摄像头用户或将实现数量级的突破，以摄像头作为智能家居的入口或将成为360 布局智慧家庭的重要手段，同时360将为合资公司带来丰富的用户流量及变现渠道。
    投资建议：我们认为公司在政企及民用市场具备极高的成长性，预计15～16 年EPS 分别为1.73 和2.59 元，维持“推荐”评级。