1 月1 日以来氧化镨钕和氧化镝价格已经分别反弹了8%和15%，我们预计稀土价格将进一步上涨，达到我们2015 年全年均价同比增长10%的预测。
    推动因素
    我们认为公司股价的主要催化剂为强劲的盈利能力和业绩增长超出市场预期，其它催化剂还包括：
    (1) 股权激励，核心员工与公司利益捆绑。我们认为来自股权激励的改善迹象将会在全年当中愈发明显。
    (2) 稀土行业整合推动稀土永磁材料价格反弹，注重保持稳定的毛利率。
    (3) 上海电驱动（中国最大的新能源汽车驱动电机生产商，宁波韵升持股26.5%的股权）的上市计划将给宁波韵升带来积极影响。
    估值
    公司当前2015 年PB vs. ROE 相比行业平均的折价率达到42%，该折价明显高于公司历史平均的折价率20%。其2015 年预期P/E 为26.8 倍，也显著低于行业平均的44.4 倍，我们认为公司2015/16 年强劲的盈利能力将有助于该股估值重估。
    主要风险
    价格持续低迷、竞争加剧使盈利能力下降。