持续坚定的研发投入提供长期竞争力：作为一家硅片生产企业，公司2014年研发投入达到2.5 亿元（占收入6.9%），且全部费用化处理，公司持续巨大的研发投入将在未来通过快速长晶等技术的批产导入，转化为实实在在的成本优势和利润空间，进一步拉开与竞争对手之间的领先优势，同时还将有效加速单晶路线市场份额的提升。
    下游客户业绩与扩产行为持续验证单晶趋势：近期，公司主要大客户LG 的大手笔扩产计划、Solarworld 的业绩大超预期、以及FirstSolar 高效单晶组件生产线的正式投产，都是我们推荐公司过程中多次强调的“单晶份额提升将被公司业绩和行业动态持续验证”逻辑的兑现，未来这种兑现还将持续。
    年度经营计划和扩产规划彰显十足信心：公司年报中披露2015 年经营计划为硅片出货3GW（其中外销2.5GW，内部组件消耗500MW），并计划在2015 年底将硅片总产能提升至4.5GW，彰显对未来单晶市场的充足信心。
    盈利调整
    结合公司最新的产能情况、业务布局、以及对下游需求分析，我们预计公司2015~2017E 分别实现净利润6.2，9.9，14.6 亿元，对应EPS 分别为1.10，1.74，2.53 元，三年净利润复合增速67%。
    投资建议
    公司单晶硅片核心业务领先优势继续扩大，将是行业高效化大趋势的最大受益者，随着高效组件和光伏电站新业务的逐渐成型和放量，一个未来光伏行业新霸主的形象已初露端倪，2~3 年的中期市值目标可参考A 股中环股份+美股SunPower 的合并市值（450~500 亿元）。
    我们认为公司是A 股新能源板块及其稀缺的具有核心技术优势的蓝筹公司，考虑到公司持续高增长的潜力，目前股价对应2015 年不足25 倍的PE 显著低估，维持“买入”评级和3~6 个月目标价35 元。