公司拟向全体股东每10 股派发现金红利1.00 元（含税），以资本公积金向全体股东每10 股转增12 股，整体看公司2014 年盈利水平基本符合市场预期。
    预计公司2015 年将保持高速增长，整体增速在60%~80%左右。2015 年，海内外超硬复合材料市场有望迎来“中国制造”的替代“旋风”。公司在石油复合片与矿山复合片技术方面储备深厚，通过数年渠道建设，2015年有望进入业绩爆发窗口。在国内，石油复合片领域的国产占比不足5成，四方达作为国内相关产品的龙头企业，有望在制造业国产化的浪潮中率先获益；在海外，考虑到公司常年占比超过5 成的高毛利业务积累，2015年高端产品的继续突破有望进一步助推公司的市场品牌。综合看，公司在2015 年有望进入业绩爆发窗口。
    募投项目稳步推进，高端制造能力确保市场攻坚成效。2014 年，公司各募投项目建设稳步推进。其中，复合超硬材料制品项目累计投入3,211.82万元，建设进度达到99.21%；金属切削用PCD/PCBN 复合片产业化项目累计投入6,093.85 万元，建设进度达到66.21%；聚晶金刚石复合片（PDC）截齿及潜孔钻头产业化项目累计投入3,473.16 万元，建设进度达到26.25%。在爆发产品方面，复合超硬材料项目基本进入实战状态；在蓄力技术产品方面，刀具等高端项目有望在2015 年下半年进入临战状态，为公司中长期高增长提供稳定支援。
    公司高管三年期定增稳定军心，确保公司长期发展。公司3 亿元非定增计划已经获批，认购对象均为公司内部核心骨干，锁定期达3 年，可有效使得公司上下同心聚力共创发展。新募集资金拟投项目均对应公司初具竞争优势的高端产品，目标进一步提升PDC 复合石油片与PCD/PCBN 刀片的产业化生产能力。
    风险提示。宏观经济增速低于预期；高端制造发展低于预期；油气矿山产量大幅下降；行业过度竞争等。
    盈利预测、估值及投资评级：继续看好公司在超硬复合材料领域的业务成长性，及定增后公司的整体稳定性。2014 年，公司顺利完成了子公司郑州华源的“问题”业务整合，且主营业务收入和毛利双升；进入2015 年，公司国内复合片产品与海外高端复合片产品有望实现更高速增长；而2016 年，高端刀具业务有望接力支撑业务高速增长趋势。维持公司2015/16年业绩预测为0.26/0.38 元，当前股价对应2015/16 年PE 53/36 倍，维持“增持”评级。