公司拟以9.63元/股价格，定增不超过3116 万股，募集资金总额不超过3 亿元。方海江、四方达第1 期员工持股计划以现金方式认购本次非公开发行的股票。员工持股计划的认购对象应为公司或者其全资、控股子公司的董事、监事、高级管理人员、中层管理人员及其他优秀员工。员工持股计划设立时计划份额合计不超过10000 万份，资金总额不超过10000 万元，认购股份不超过1039 万股。员工持股计划的存续期为48 个月，锁定期为36 个月。
     募投项目前景看好。此次非公开发行股票的募集资金投资于复杂地层石油钻头用高端聚晶金刚石复合片和超硬刀具项目。我们一直看好石油复合片的市场前景，我国气田开采环境恶劣，PDC 钻头将持续取代硬质合金钻头，预计到 2015 年国内仅石油天然气市场空间8.9 亿元，聚晶复合片具有极高的技术壁垒和认证壁垒，石油地质钻头90%以上由国外垄断。
     公司向上趋势确立。公司在近年销售不断取得突破，石油复合片收入增长迅速，目前已占公司收入30%以上连续在钻头巨头SMITH 获得较多订单，内销产品也得到国内油田的良好反馈。石油复合片和刀具将助力公司业绩向上，再考虑到“十三五”页岩气可能带来的大规模投资，公司超预期的概率也逐渐增大。
     维持“买入”评级，目标价20 元。预计2014-2016 年EPS 分别为0.17、0.26、0.36 元，对应动态PE 分别为68X、46X、33X。