EPS 为0.81 元。2014年利润分配预案为每10 股转增4 股派现3.00 元（含税）。同时，公司还预告2015 年第一季度的净利润为4979.87 万元～6046.98 万元，同比增长40%～70%。
    两大主导产品均保持了较快增长。第一大主导产品苏肽生（注射用鼠神经生长因子）去年的销量为457.8 万瓶，同比增长20.13%；销售收入为9.67 亿元，同比增长19.96%。说明苏肽生去年出厂价格较为平稳。
    后起之秀舒泰清（复方聚乙二醇电解质散）去年销量为461.6 万盒，同比增长47.85%；销售收入为1.24 亿元，同比增长47.05%，销售收入略超我们之前预期的1.1 亿元。销售费用率与我们之前的预期基本相符，为69.37%。我们认为销售费用率仍有较大的下行空间，今年的业绩增速仍将明显高于营收增速。公司同时还公告称，计划使用自有资金3000 万美元在香港设立全资子公司，主要是作为公司未来开拓生物医药领域国际投融资活动的平台，外延式进程有望加快。
    投资建议：我们在市场上较早指出了公司去年Q3 即是其业绩拐点，公司2014 年度的业绩基本符合我们之前预期。其业绩成长动力主要是销售费用率下降和主营业务增长，今明两年仍将延续此趋势。我们预计公司2015～2017 年的EPS 分别为1.08 元、1.36 元和1.61 元，目前股价对应的PE 分别为29.34 倍、23.44 倍和19.82 倍，考虑到公司现在有近9 亿元现金，外延并购的预期在增强，未来业绩或会超预期，估值也有望维持在35～40 倍，因此继续给予“买入”评级。
    风险提示：销售费用增长超预期的风险；医保控费过严的风险。