2014 年EPS0.85 元，BVPS6.7 元。由于之前公司已经公布业绩快报，业绩符合预期。
    【点评】：
    经纪业务同比增长39%：2014 年，广发证券股基交易市场份额达到4.31%，比13 年上升0.3%；2014 年佣金率万分之7.2，比去年全年下滑万分之1.6；经纪业务收入50.5 亿元，同比增长39%。
    自营业务同比增长34%：2014 年自营业务收入39.1 亿，同比增长34%，股债两市走强是自营业务收入增长的主要原因。
    资管业务收入大增，同比增长448%：2014 年资产管理业务收入11.2 亿，同比增长448%，主要是由于集合业务规模大幅增长带来的。14 年底公司集合资产管理业务规模为481 亿，同比增长209%。
    投行业务爆发，同比增长289%：2014 年公司投行业务收入17.4 亿元，同比增长331%；共承销14 个IPO 项目，共145.7 亿元；14 个定增项目，共108.7 亿元；3 个配股项目，46.4 亿元；公司债、企业债及可转债承销37只，共350.6 亿元。
    两融和股权质押业务快速增长：截止到14 年底，公司两融业务规模达到643.6 亿元，比去年底增长223%，高于行业的196%；股权质押业务（按存量未解压抵押物市值计）规模205.4 亿元，比去年底规模增长107%。
    利息净收入15 亿，同比增长54%。
    管理费用同比增长40%：由于整体收入和利润的大幅增长，2014 年广发证券的管理费用达到59.3 亿，同比增长40%。
    盈利预测与投资建议：广发证券作为一家大型券商，显著受益于行业创新政策的落地；公司在P2P、互联网客户导流等互联网金融领域的布局领先同业；预计公司在15 年也将推进H 股IPO。同时，从估值角度来看，公司目前15 年的PE 仅为19 倍，位于上市券商较低水平。无论从基本面、政策面还是估值角度来看，目前公司股价相对其他上市券商都有较大吸引力。基于以上理由，维持公司“强烈推荐”评级。预计公司合理价格为30.68 元，对应15 年25 倍PE。
    风险提示：二级市场波动对于公司整体业绩稳定性带来一定的不确定性；港股上市进程如低于预期影响公司战略推进。