我们认为小间距LED 对大屏拼接市场替代刚刚开始，大屏拼接市场每年市场规模80 亿左右，2014 年利亚德、艾比森、洲明科技出货加总不到10 亿，表明行业渗透率仅有12%左右，我们认为2015 年仍将是小间距LED 快速发展的一年，行业渗透率有望从12%提高到25%，利亚德作为行业龙头，仍将受益行业成长，预计收入将从5.5 亿翻倍至11 亿左右，高成长持续。
    公司外延思路清晰，与主业形成良好协同发展，期待今年更多表现： 2013 年11 月15 日，公司收购北京互联亿达100%股权，为本公司LED 小间距电视快速进入广电市场铺开了道路。2014 年上半年，公司通过发行股份及支付现金方式，成功收购了深圳市金达照明股份有限公司，充实了公司LED 照明业务板块。近期收购励丰文化、金立翔是公司外延式发展、打造文化传媒业务板块的重要举措。通过本次交易，公司可以将业务拓展到高端文化演艺设备研发销售以及LED 舞台设备租赁领域，与公司自身LED 显示屏形成协同效应，并实现了下游渠道的延伸。公司小间距业务飞速发展，公司借此机遇快速扩张下游渠道和业务范围，战略思路非常清晰，我们认为在小间距LED 需求旺盛的当下，继续外延下游渠道并发挥协同效应是加速公司发展的良策，我们对此期待公司更多表现。
    盈利预测与评级：鉴于小间距LED 的高速增长和利亚德的龙头地位，维持“增持”评级，2014 至2016 年净利润分别为1.61 亿、3.2 亿和4.2 亿元（2015 和2016 年净利润包含并购励丰文化和金立翔，模型将在年报后调整）。
    风险提示：新进入者进入导致竞争加剧的风险；存货和应收账款控制风险。