公司业务低点已过，技术积累助力DDR4 迎来收获期
    2007 年底公司与泰科合作生产CPU 连接器和DDR 连接器，而随后PC连接器市场由于需求下滑、竞争加剧，行业低迷，公司进入调整期。但目前公司已顺利度过调整期，业务重回增长轨道。此外，在同泰科的合作中公司收获了重要的技术开发团队。今年下半年开始，主流电脑ODM 厂商都将从DDR3 过渡到DDR4，PC 连接器再发力的机会已经浮现。
    Type-C 数百亿市场，客户导入顺利有望受益Type-C 标准在苹果积极采用、Wintel 阵营表态支持下，相关产品将正式引爆。我们认为，2015 年Type-C 接口替换潮即将全面启动。根据我们的测算模型，我们预计2015 年~2017 年，仅考虑新机导入（不考虑转接头需求）部分，新增的Type-C 市场规模分别为24 亿、278 亿和494 亿。Type-C生产工艺门槛较高，利好此前有布局的公司。公司通过此前与国际大厂的合作积累了较多的相关技术，在Type-C 上具备充足的Know-How，先发优势较为明显，客户已经逐步完成认证，有望率先受益。
    汽车电子布局紧锣密鼓，未来成长可期
    全球14 年汽车销量超8540 万辆，我们预计汽车线束全球市场容量约为400 亿美元。对于国际高端市场，公司通过与德国Kroschu（科世）合作，已经成为奥迪A3 的重要线束供应商及Q3、A3、高尔夫7、宝来、捷达等ABS 线束供应商，未来有望导入其他新车型。国内市场上，公司通过和国内本土供应商合作，利用技术和产品优势打入其现有客户群，协同效应明显，有望复制公司过去在家电连接器的发展经验，未来成长可期。
    盈利预测与推荐评级
    我们预计公司2015~2016 年的EPS 分别为0.41/0.54 元。随着公司经营拐点的出现以及DDR4 和Type-C 对公司业绩的拉动，公司有望进入新一轮成长周期。考虑到公司深厚的技术底蕴和在汽车电子领域的长远布局，给予公司“买入”评级。
    风险提示
    新业务拓展低于预期；产品价格下滑风险；大客户转单风险。