章丘市计划对“智慧环境”相关项目的总投资为2 亿元，主要用于实施包含“智慧环境云数据中心”、“智慧环境决策与公众服务平台”、“智慧环境应急指挥调度平台”、“大气灰霾污染监测预警平台”、“环境水质监测预警平台”、“重点污染源全过程监控平台”、“城市水务监测与管理平台”、“水资源监控管理平台”、“城市防汛抗旱指挥平台”、“安全生产综合监管平台”等项目和相关产业的建设，聚光科技作为“智慧环境”的总包商，负责项目总体的实施与运营，这也是聚光科技首次作为主体获得智慧环保方面项目，初战告捷！智慧环保运筹已久，并有望向治理延伸。聚光科技11 年上市之初即公告物联网产业化基地建设项目（计划投资5 亿元，目前实际投入2.5 亿元），对于智慧环保已有布局思路；14 年初收购东深电子，正式布局智慧水利（水利自动化、信息化业务等），此次章丘2 亿元智慧环保项目是公司内生外延、开花结果，未来深耕可期。此次公告说明，公司将与章丘市共同启动工业废水处理、污泥处置、内河流域水生态修复、大气灰霾治理等环境治理项目，业务开始向治理延伸。我们认为公司以监测（智慧环保）作为突破口，而治理工程的投资造价将会更高，未来监测-治理联动，公司收入端增速或可增快！业绩预告确立公司业绩反转。公司1 月30 日公告业绩预告，14 年归属母公司净利润1.8 亿-2.2 亿元，同比增长15%-40%，业绩增速中值与我们预期基本符合。我们认为公司业绩反转在14 年基本确认。另外公司股权激励限制性股票解锁条件为14、15、16 年净利润较13 年增长20%、40%、60%（即同比增长率不低于20%、16.7%、14.3%），且加权平均ROE 不低于9%、9.5%、10%。我们认为股权激励与公司内部事业部制改革相互呼应，股权激励到位，管理层动力十足，未来持续增长有保证！
    投资建议：维持增持评级。我们预测14-16 年EPS 为0.49、0.64、0.82 元，对应PE 为40、31、24 倍。我们强调外延并购作为公司发展战略，看好公司内外兼修发展的大逻辑。聚光科技作为环境监测行业的平台类公司，我们看好公司市值更上一步的成长空间；短期看公司内部管理逐渐理顺，股东与管理层利益一致化，小非解禁减持已接近阶段性尾声，短期制约股价因素已大大减弱。我们维持聚光科技增持的投资评级，建议投资者积极关注！
    风险提示：工分业务下滑超预期，并购整合效果不佳，期间费用率管控不力。