2015-2017 年对赌业绩扣非后分别为4000 万元、4700 万元、5400 万元。我们预计，力帝2015 年加上非经常性损益后净利润约5000 万元。力帝产品目前主要应用于废钢回收加工、报废汽车拆解、有色金属分选等再生资源综合利用产业，预计未来可能向非金属行业和垃圾处理装备发展。
    收购宁波回收，初步实现汽车拆解业务的江苏、浙江、安徽、吉林市场覆盖。公司为宁波市唯一报废汽车回收拆解资质的企业。天奇进入后，料将进行资源整合和建立区域破碎中心，回收拆解量提升空间较大。2014 年公司净利润1317 万元，我们预计2015 年约1600 万元。本次交易后，公司初步实现了汽车拆解业务的江苏、浙江、安徽、吉林市场覆盖。
    参股汽车二手零部件交易网站，B2B 模式整合资源更利于享受汽车回收千亿市场盛宴。公司参股永正嘉盈，参与运作中国资源再生交易网和中国机动车二手零件交易网两大平台，为公司整合线上线下资源，分步骤实现产业链贯通提供具体的实业支持。目前平台已拥有的客户包括500 多家汽车拆解企业，近4000 家汽修店、汽配城和4S 店（我们预计2015 年有望翻番）。
    风险因素：汽车/风电行业景气程度低于预期，汽车拆解政策未到位等。
    盈利预测、估值和投资评级。通过本次收购公司完成了汽车拆解的全产业链布局，公司作为行业龙头有望享受汽车回收千亿市场盛宴。此外，本次管理层和大股东参与三年期定增，彰显公司对业务发展信心。调整2014-2016 年EPS 分别为0.38/0.51/0.69 元（原为0.44/0.60/0.80，本次增发摊薄），对应15 年PE 32 倍，维持公司“买入”评级。