2014 年以来，自动化物流集成设备增长平稳，风电零部件设备复苏明显，结构件产品成为新的业务增长点。目前公司已从物流自动工程公司转变成为中高端自动化工程集成企业，并将产业链下延进军自动化仓储、汽车拆解2 大领域。
    汽车物流设备增速逐渐平稳20%以上，下游延伸智能监控进入后服务市场，再创新增亮点。下游汽车企业输送线更新换代高峰将至，未来汽车物流设备预计达20%增速，2017 年市场空间可达700 亿。公司丰富的非标项目集成经验和及时有效的售后服务反应，将保证公司坐稳龙头地位。此外，向下游延伸，牵手西门子计划于2015 年推广汽车智能监控服务，开启新服务模式，工业4.0 大趋势下，汽车装备后服务市场前景广阔。
    全面布局自动仓储物流，分羹受益物流业蓬勃发展。近年来我国物流业蓬勃发展（物流固定资产投资超20%增长+菜鸟网络的搭建带动1000 亿以上投资），利好中高端物流设备提供商。公司借助在汽车物流的技术优势进入电商、立库、冷库等领域，并通过与SWISSLOG、深基地、中元国际合作，全面布局自动仓储物流各个环节，增资无锡天捷作为实施主体，并成立融资租赁公司拓展更多市场。另，KUKA 于9 月25 日收购SWISSLOG 超2/3 股权，2 家强势结合协同效应显著，公司作为SWISSLOG 国内唯一合作厂商，也为公司前景增加了巨大想象空间。
    汽车拆解巨大蓝海市场，公司全面布局或成未来龙头。未来10 年将是我国汽车报废的高峰期，复合增长率预计超30%，平均报废汽车量将达500万台/年。随着近期“黄标车整治”和汽车拆解相关政策落地，我国汽车拆解行业将迎来井喷式发展，汽车回收行业也将迎来高速发展的黄金10年，产值规模将达1000 亿。公司立足长三角，通过与ALBA 合作、收购江苏再生和永正嘉盈等一系列动作，全面布局汽车拆解，达产后将成为国内最大的汽车拆解企业和汽车拆解设备提供商。
    风电行业逐渐回暖，结构件成为新的业务增长点。风电建设短期内再次发力，铸件和电机加工件将为公司带来新的效益；而叶片业务公司将不再加大投资，未来或将剥离。
    风险因素：汽车/风电行业景气程度低于预期；汽车拆解政策未到位等。
    盈利预测、估值及投资评级。依托于集成领域的丰富经验和先进技术，公司作为汽车装配输送领域的龙头企业，预期在保持汽车物流业务稳定的情况下，新增的智能监控、汽车拆解和仓储物流业务将带来爆发式增长。我们预测公司2014-2016 年EPS 为0.44/0.60/0.80 元，汽车拆解牌照外延将有望持续增厚业绩，业绩仍有上调空间。给予2014 年48 倍估值（AGV行业平均估值），目标价21.12 元，首次覆盖给予公司“买入”评级。