计提预计负债拖累公司业绩：2013 年公司实现营业收入 17.47 亿元，同比上涨1.63%， 其中，物流自动化装备系统收入达11.02 亿元，同
    比下滑5.14%，风电零部件产品5.18 亿元，同比增长32.04%；实现归
    属于上市公司股东净利润为0.43 亿元，同比下降12.5%；每股收益为
    0.15 元。公司净利润出现下滑，主要由于运达诉讼案件公司计提预计负债4700 万元所致。报告期公司本部签订物流输送设备订单9.09 亿元、散料输送业务签订订单1.67 亿元，以上均未包括已中标但未签订合同项目的金额。
    卸下包袱轻装转型：运达诉讼纠纷已有时日，这次虽不能确定最终判决结果，但对公司来说，卸下包袱轻装转型最为实际，在相关深度报告中，我们强调了公司正经历第二次大的转型，定位中高端自动化工程集成公司。近期公司发布公告因筹划重大资产收购事项停牌，我们判断不排除公司通过并购方式进入其他高端自动化集成领域，拓宽新的成长空间。公司亦发布投资公告，拟与香港腾海实业有限公司合资成立天奇融资租赁公司，为自动化仓储物流设备及废旧汽车精细化拆解设备提供融资租赁平台，可以借鉴工程机械等领域成功经验快速拓展市场，看好公司后续发展。
    自动化风电业务毛利率同比有所提升、费用率相对平稳：报告期公司自动化业务毛利率达到26.18%，较上年增加了2.12 个百分点；风电业务毛利率达到15.44%，较上年增加了1.73 个百分点。报告期公司销售期间费用率为17.48%，基本与上年持平。
    投资评级：预计2014-2016 年EPS 为0.47 元、0.60 元、0.66 元，市盈率分别为24.98、19.75、17.96，维持“买入”评级。
    投资风险：汽车固定资产投资增速大幅放缓；进入自动化仓储系统进程低于预期；风电业务减亏目标不达目标。