从各区域需求情况看，尚在施工的华东和中南地区，企业发货环比上月有10%左右下滑，平均日出货量维持在5-8 成。库存情况：水泥企业仍库存保持在70%以上高位运行，熟料库存普遍较低，仅在50%左右。随着春节临近，以及不同区域一季度停产检修计划的实施，企业不会再热衷于降价增量，因此，预计春节前期水泥和熟料价格多将以平稳为主。华东：大稳小动。水泥库存在70%以上高位运行，熟料库存因停产检修在50%左右相对低位运行，预计春节前价格以平稳为主。江苏虽有低价水泥进入，但中联和海螺等企业主导价格趋稳。浙江杭州库存高位运行，宁波沿江地区节后开市价格有下调预期。安徽淡季竞争加剧，价格一路下跌，预计随停窑检修深入熟料库存保持中低位，价格或趋于稳定。中南：价格平稳。珠三角需求环比持平，但将迅速减少，不排除库存较高企业在节前降价。湖南天气影响发货，库存上升，但随停产检修实施，短期价格将继续稳定。湖北需求减弱，企业以稳价为主，节前暂无下调计划，后续需跟踪停产检修实施情况。河南所有熟料生产线均已按计划停产检修。广西天气晴好需求稳定，出货在8-9 成。西南：大稳小动。四川需求疲软，价格小幅下调。贵州遭遇冻雨天气，需求大幅萎缩，部分企业因胀库压力降价跑量。库存方面，全国水泥平均库容比上涨0.2%，其中华中（+0.9%）、西南（+0.6%）、华东（+0.2%）上涨；华南（-0.6%）下滑。
    投资策略：中短期来看，水泥行业步入全年最大传统淡季，基本面将趋于下行，但在全国大面积停窑支撑下，预计下行幅度较为有限，基本面表现大概率处于预期范围内。从估值层面来看，一季度流动性宽松格局料将持续，估值下行动力不足。预计水泥板块整体表现将同步于大盘，机会更多来自于优选个股，把握“国企改革”与“走出去”战略主线。目前阶段我们继续看好海螺水泥，无论是国企改革抑或是海外扩张战略，均有望在中长期范围内提升其估值水平。此外，“国企改革”与京津冀主题之金隅股份、冀东水泥以及“一带一路”主题之天山股份、华新水泥继续看好。
    玻璃行业:本周全国浮法玻璃均价环比下跌2.24%，主要体现在华中（-3.72%）、华北（-1.95%）、西北（-1.64%）、华东（-1.52%）和西南（-0.28%）价格下跌。华北市场弱势运行，厂家库存增加；华中市场整体成交情况良好，但白玻价格受沙河连续降价影响下行；华东市场受华北降价影响，价格松动，企业多持观望态度；华南市场地区需求依然强劲，但随着下游陆续停工，厂家操作开始谨慎，多以稳价为主。供给方面，生产线中华中、西北各改产一条，华中、华南各冷修一条。库存方面，全国浮法玻璃库存小幅上涨0.3%。
    投资策略：行业景气反转之必要前提依然是大面积停窑潮出现，维持看空！新材料行业：持续强烈推荐伟星新材、长海股份、开尔新材！市场聚焦：
    市场聚焦之一：“京津冀”主题关注金隅股份与冀东水泥。京津冀协同发展是国家重大发展战略，在即将召开的地方及中央两会上将成为关注焦点，例如北京市已将“京津冀协同发展”作为2015 年首项工作任务写进政府工作报告，预计具体的协同发展规划或在近期出台。建议投资者重点关注金隅股份和冀东水泥。
    市场聚焦之二：地产投资拖累2014 年水泥产量增速创历史新低。2014年，全国水泥累计产量约为24.8 亿吨，同比增长仅1.8%，增速较2013年下滑7.8pct，创历史新低，主要是因为房地产投资大幅下滑。
    风险提示：地方政府资金吃紧导致固定资产投资不达预期；政策托底情况下，房地产投资依然下滑。