预计全年盈利3.87 亿元至4.39亿元，同比增长50%-70%。报告期内，预计非经常性损益对净利润的影响金额约为7742.88万元左右。我们据此测算的全年备考业绩增幅范围在65%-85%之间，略低于我们的前期预测。
    其中，公司去年以16.52 亿元并购的克顿传媒，2014 年2 月至12 月间预计实现1-1.3亿元净利润。考虑其并表前2014 年1 月份电视剧业绩表现，全年业绩预计将高于对赌业绩。
    据媒体报道，资料显示，从电视剧制作量来看，2014 年国内市场制作并上星播出电视剧9119 集，公司累计制作并上星播出电视剧达679 集，占比7.45%；从电视剧播出量来看，2014 年全国卫视全天播出电视剧15.13 万集，其中华策影视的剧集达到了1.47 万集，占比9.72%；分时段来看，2013 年全国卫视黄金时段播出电视剧2.88 万集，其中华策影视的剧集达到了3448 集，占比约12%。三项指标均名列行业榜首。
    据公司公告，公司第4 季度主要产生收入的影视剧有《封神英雄》、《家和万事兴之花好月圆》、《鹿鼎记》、《镖门》、《何以笙箫默》、《医馆笑传》等。
    商业模式日趋清晰，新媒体+国际化助力内容平台巨头浮现
    近年来，华策影视通过业务扩展和外延布局，已经初步形成了“品类扩容铺设战略纵深，明星产品实现价值放大”的商业模式。在夯实现有地位的同时，公司积极寻求新突破。继8月牵手爱奇艺之后，公司于2014 年10 月确定定增方案，引入百度和雷军系资金，进一步注入互联网基因，全面升级内容产业。此外，公司还注重海外市场拓展，通过投资入股韩国NEW 公司迈出国际化关键一步。
    我们预判，下一阶段公司将以电视剧内容为起点，继续布局产业链，建立综合性娱乐内容平台；同时，还将采取包括战略合作、股权投资、资产收购等在内的各种方式进行业务拓展和资源整合，在电视媒体资源、电影院线、互联网、移动互联网各类媒体渠道多面布点，全盘谋划，向优秀的全平台综合性内容运营公司进发。
    风险因素：
    电视剧业绩低于预期风险；新媒体冲击风险；业务拓展风险；人才流失风险；盗版风险。
    投资建议：
    通过外延收购，公司主营业务已扩展至电影、植入广告、影院、衍生品、艺人经纪等领域，综合型内容运营平台公司的长期成长可期。考虑到业务拓展提速带来的成本投入扩张及影视剧收入波动因素，我们小幅调整公司2014-2016 年盈利预测分别至0.75/1.15/1.5 元（原预测为0.80/1.2/1.5 元）。当前价27.33 元，对应2014-2016 年PE 为37/24/18 倍；目标价40.29 元，对应2015 年35 倍PE，维持“买入”评级，建议投资者积极把握公司在战略推进中的内在价值。