>> 方正证券-开山股份(300257)进入军方采购体系,关注后期深入合作-150114
| 上传日期: |
2015/1/15 |
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来源: |
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强烈推荐 |
作者: |
李大军,刘建民 |
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2014 年11 月26 日,公司与总装备部再次签署2015 年螺杆空气压缩机采购合同,公司将再提供约2500 万元的拖式螺杆空气压缩机及高原型螺杆空气压缩机,于2015 年6 月交付。 2.2015 年1 月正式纳入军方采购体系 2015 年1 月,总装备部对公司提供的首批螺杆空压机进行了现场评审验收,产品以优异的品质顺利通过验收,公司正式纳入军方正常采购体系。 3.主要影响: (1)每年贡献稳定业绩,对冲传统业务下降风险。房地产景气度下行,对公司传统压缩机业务影响较大,目前增量市场十分有限,此次进入军方采购体系,使产品全面进入军工物资市场,扩大产品销售规模,提高毛利率水平,目前供应产品为平原型、高原型空压机,后期产品范围将进一步扩展,在一定程度上冲抵传统压缩机业务增量下降对业绩的影响。 (2)技术水平获得进一步认可。公司在压缩机的节能高效、高可靠性等关键核心技术方面取得了世界领先的地位。此次产品经受了各种严苛复杂环境的考验,最终得到了总装备部的认可,是公司践行“为民族工业造芯”、振兴民族装备制造业这一核心使命的新起点。 (3)总装备部更看重公司的研发实力。我们认为此次合作是总装备部对开山股份研发实力的认可,公司在空气压缩机领域以及螺杆膨胀机两个领域从无到有,做到世界一流,后期不排除总装备部与公司开展进一步新产品研发合作。 盈利预测与投资建议 预计2014 年-2016 年公司收入22.8/31.4/40.6 亿元, 同比增长16.9%/28.6%/29.3%,归母净利润4.16/6.1/8.8 亿元,对应每股收益为0.97/1.43/2.04 元,对应PE 为37/25/17 倍,维持“强烈推荐”评级。 风险提示 低温发电技术推广进度低于预期风险,项目不能稳定运营风险,高温热泵业务以及外延式收购不确定性风险,技术人员流失风险。
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