二、 分析与判断
    业绩稳定增长符合预期 产品结构改善提高盈利能力
    业绩保持稳定增长，主要是产品市场规模不断扩大以及进口替代的加快，大流量高附加值产品占比提高，提高整体盈利能力。新建厂房投入使用提高生产效率，降本增效效果明显。预计非经常性损益900 万元，与去年相当。
    员工持股计划调动积极性 彰显股价信心
    公司报告期内研发投入持续增长，产品各项性不断改进，销售收入稳定增加；高附加值产品占比提高增强整体盈利能力。公司员工持股计划草案：拟向不超过150名员工募集金额1 亿元，并通过杠杆安排投资南方泵业股票，本计划推出有利于激发公司员工积极性，利益一致化分享公司成长，充分调动管理层及员工积极性。
    产品线延伸 打造未来增长点
    公司通过收购长河进入水利泵，预计全年将实现收入过亿，增长50%。新厂房预计将于年底完工，解决产能瓶颈，达产后将有3-5 亿产值。在手订单充足，将迎来快速增长期。与日本鹤见研发污水泵进展顺利，已有部分产品推向市场并实现销售，切入污水泵300 亿需求规模子行业。针对北方供暖工程的管道泵已经打开市场，今年仍将保持快速增长，盈利能力增强。
    三、 股价催化剂及风险提示
    风险提示：(1) 原材料不锈钢价格波动；(2) 节能补贴政策执行不到位。
    四、 盈利预测与投资建议
    公司不锈钢泵继续保持稳定增长，长河产能建设和鹤见污水泵研发进展顺利。
    依托销售渠道布局先发优势，看好在做稳不锈钢泵现金牛前提下产品线不断完善。
    我们预计14-16 年EPS 为0.78 元、1.00 元、1.26 元，维持“强烈推荐”投资评级。