二、 分析与判断
    潜在持股规模可观 杠杆安排彰显信心
    本次员工持股计划筹集资金总额1 亿，资金为正式员工合法薪酬、自筹资金等。
    员工持股计划设立后将委托兴业全球基金管理有限公司管理，并全额认购兴全—南泵（分级）特定多客户资产管理计划B 类份额。计划份额上限为1.4 亿份，按照0.4:1的比例设立A、B 类份额。按照1.4 亿份和前收盘价20.63 元测算，潜在持股数量在680 万股，占公司现有总股本的2.59%。A 类按照4%获得优先收益，B 类获得杠杆效应彰显公司对未来股价信心。我们认为本计划推出有利于激发公司员工积极性，形成利益共享机制，也可作为市值管理手段之一。
    产品线延伸 打造未来增长点
    公司通过收购长河进入水利泵，预计全年将实现收入过亿，增长50%。新厂房预计将于年底完工，解决产能瓶颈，达产后将有3-5 亿产值。在手订单充足，将迎来快速增长期。与日本鹤见研发污水泵进展顺利，已有部分产品推向市场并实现销售，切入污水泵300 亿需求规模子行业。针对北方供暖工程的管道泵已经打开市场，今年仍将保持快速增长，盈利能力增强。
    牵手业内领先公司 布局净水及海水淡化业务
    与霍尼韦尔签署战略合作协议，双方成立杭州霍尼韦尔流体技术有限公司，合作进入净水领域，致力为市政、民用、商用市场等推出净水、供水解决方案。报告期内公司与安讯能签署《战略合作协议》，西班牙安讯能作为全球水务专业公司，未来将优先采购公司的设备，双方形成无排他性合作，进一步推广公司海水淡化泵。
    三、 股价催化剂及风险提示
    风险提示：(1) 原材料不锈钢价格波动；(2) 节能补贴政策执行不到位。
    四、 盈利预测与投资建议
    公司不锈钢泵继续保持稳定增长，长河产能建设和鹤见污水泵研发进展顺利。
    依托销售渠道布局先发优势，看好在做稳不锈钢泵现金牛前提下产品线不断完善。
    我们预计14-16 年EPS 为0.78 元、1.00 元、1.26 元，维持“强烈推荐”投资评级。