2. 公司在兼顾电信行业龙头地位的同时，仍将积极通过外延并购、业务拓展等方式向金融、工业、能源、电力、环境监测、政府、互联网等领域进军，市场空间巨大。
    3. 通过多年的客户信任及技术积累，公司未来通过产品化战略和大数据运营建立新的商业模式及盈利增长点。
    4. 盈利预测与投资建议。我们保守预计公司2014 年营收6.5 亿元，净利润1.3 亿元以上。预测2014-16 年的EPS 分别为0.47/0.70/1.02 元，参考行业可比公司估值，给予东方国信15 年45 倍估值，对应31.5 元的目标价。公司目前价格调整，建议积极关注。
    研究逻辑
    1、电信市场地位稳固，外延扩张效果显现1）电信市场地位稳固
    公司提供覆盖电信大数据BI 的全产业链产品及解决方案，是联通、电信和铁通主要的BI 应用合作伙伴，中国移动市场正在开拓，未来公司电信领域市场份额稳步提升。
    虽然运营商收入增长及资本开支呈下降趋势，但三大运营商大数据投入占支出比例较小，数据业务、OTT 快速增长的情况下，运营商大数据投入仍将持续增加。2015 年电信业大数据应用市场规模预计将达到25-30 亿元。
    公司是联通与电信最大的 BI 应用软件供应商，并通过并购进入中国移动市场，运营商总部及省公司客户持续增加。考虑到企业的数据平台以及数据分析平台具有较高的延续性，替代难度较高，预计公司在
    电信领域的市场份额提升将持续缓慢增长。受益于市场规模快速增长和市场份额提升，电信业务将为公司提供稳定的业绩增长来源。
    2）金融领域市场持续快速增长
    金融和电信是国内信息化建设最为领先的两大行业，公司通过收购科瑞明、屹通信息开拓金融领域市场。
    重要并购标的屹通信息具有完善的移动和互联网金融平台解决方案，目前拥有包括股份制银行、城商行、农信系统等超过60 家金融机构客户。在移动银行领域，屹通信息是我国最早开展手机银行项目的公司之一。屹通信息80%的业务收入来源于包括手机银行和移动OA 的移动开发业务，金融BI 应用软件占20%左右。
    科瑞明主要从事银行业务数据处理、存储与分析的 BI 业务，包括银行数据报送、银行内部报表与银行风险管理三个产品条线。 目前科瑞明主要客户为农信社或村镇银行，中小银行未来 IT 需求更旺盛，公司可借助科瑞明的渠道关系迅速进入银行商业智能解决方案市场。
    根据，IDC 预测该中国银行业IT 解决方案市场2013~2017 年的年均复合增长率为21.7%，到2017 年，市场觃模将达到 324.4 亿元，高于中国银行业整体 IT 市场增长。未来几年银行业IT 投资，尤其是IT 解决方案的市场需求旺盛。
    从投入细分来看，当前银行IT 投资的重点已由网上银行转向到移动互联网， 本质上“网上银行--手机银行--移动营销”的背后是银行经营模式的转变。其中，移动营销仅依托智能终端即可实现银行业务由厅堂内营销，向社区、写字楼、 小微商圈、公司企业等场景深入，实现银行由“坐商”到“走商”的服务转型。屹通信息目前手机银行业务和移动营销业务市场份额均是第一，特别是移动营销市场，公司份额超过50%，拥有国内最大的企业级移动开发团队。目前国内300 多家银行中已有移动营销产品的银行仅40 余家，因此我们预计，移动营销将成为银行业，特别是中小银行今后信息化建设的重点，迎来爆发式增长。相应地，近两年屹通信息在移动金融上的订单也高速增长，业务处于供不应求的状，预计高增长可维持2-3 年。
    而在银行BI 方面，由于屹通业务重点以及基于 IBM 开发平台的应用开发在中小银行实施具有一定的局限性，屹通BI 业务较小，未来东方国信金融事业部及科瑞明协助推动屹通的BI 业务发展。但在收购完成以后，公司与屹通信息在技术以及客户上具有很大的互补性，公司可借劣屹通信息在银行的行业经验和客户资源，而屹通信息可依托公司的BI 系统平台开发应用。因此，可以预见，公司未来在中小银行的BI 系统建设中将有巨大空间。
    3）工业领域市场持续快速增长
    国内的工业领域的智能化建设方面起步较晚，BI 系统处于成长期，普及率不高，配合制造业升级和智能制造发展，未来市场空间较大。
    工业企业产品生产周期