继发起小贷、保理子公司以来，本次消费金融公司获批意味着重百金
    融领域业务创新再次取得有效进展，未来依托商业资源发力金融及跨境电商业务雏形已现。看好公司金融领域业务创新转型，并关注重庆国企改革、自贸区申报等层面进展。目前行业可比公司估值约20X，考虑到转型尚处初级阶段给予一定估值折价，上调目标价至32.0 元、上调PE 估值至16.5X，维持“增持”评级。
    消费金融公司获批，金融业务再落一子。作为新兴金融机构，消费金融公司是促进经济从投资主导型向消费主导型的重要手段，后续可能享受更多政策性优惠，业务主要包括个人耐用消费品贷款及消费贷，具备审批速度快、无需担保、贷款期限短等特点。此次重百作为主发起人，拥有消费金融公司30%股权，北京秭润、重庆银行、阳光产险等分享剩余股权，并将于6 个月内完成筹建。我们预计本批消费金融公司牌照共计10 个左右，有一定资源稀缺性，且为继小贷、保理业务后金融业务再次取得有效进展。作为转型重点领域，公司后续金融业务布局仍值得关注。
    国企改革风起云涌，有效提升市场关注度。由于资产价值突出（自有物业超70 万平米）、具有改革预期且估值处于历史底部，当前市场风格下我们认为公司有望受增量资金追捧，维持2014-2016 年EPS预测为1.7/1.94/2.19 元不变。
    催化剂：改革深化；金融领域布局取得新进展
    风险提示：经济持续低迷；改革进度减缓；二股东继续减持。