主要观点：
    1、 道熙科技深耕游戏研发领域，已推出多款精品游戏。
    道熙科技为网络游戏研发商，自设立以来，公司研发并推出多款网页游戏、手机游戏，形成策略类游戏、角色扮演类游戏以及社交类游戏三条业务线。目前，道熙科技营业收入主要来源于《城防三国》、《天下霸域》和《战争霸业》，其中《城防三国》被腾讯游戏大厅多次重点推荐，月充值金额最高已经突破1,300 万元，玩家规模超过2,800 万人。道熙科技未来两年内将有多款页游和手游产品进入正式运营，未来五年内将分别有超过十款页游产品和手游产品正式进入市场，为后续产品开发和储备提供保障。公司目前与腾讯、Facebook 等平台合作关系良好，未来在渠道方面将加强百度、37wan、51wan 等平台以及三大运营商的开拓。
    2、 三五互联此次收购将深化大互联网领域发展战略。
    通过此次收购，三五互联将进入网络游戏行业，进一步帮助公司拓展在大互联网领域整合资源的深度和广度。三五互联传统主营业务包括网站建设、企业邮箱及网络域名等互联网综合业务，在原有的移动办公平台业务中已经累积了大量的渠道、存量客户以及丰富的平台经验，公司移动办公平台目前覆盖全国20 多个城市，存量客户累计达到100 万人以上，拥有基数巨大的潜在游戏玩家群体，标的公司借助三五互联线上及线下渠道的优势，可以实现双渠道互动推广。同时，三五互联的虚拟运营商资质，能通过多种方式降低游戏推广成本，真正实现“免费先行”、“用户为王”的业务模式转型，和双方协同发展。此次收购也将成为公司大互联网战略的标杆项目，为公司未来进一步并购发展奠定基础。
    3、 标的公司将显著增强公司的盈利能力。
    道熙科技的交易价格与其他可比游戏公司的收购价格相对更低，交易对方承诺，标的公司2015 年度、2016 年度及2017 年度实现的归属于母公司股东的净利润分别不低于6,000 万元、7,800 万元及10,140 万元，而三五互联2013 年的归母净利润为1376 万元，因此，此次收购将显著提高公司的盈利能力。
    4、 投资建议
    由于从2013 年开始，公司收缩硬件，转向软件，且随着ARPU 值逐步提升，大型企业客户的开拓，公司未来的业绩增速将会逐渐加快，并购也将进一步提升公司的盈利能力，我们预测对应2014-2016 年EPS 分别为0.06、0.22 和0.32，对应PE 为208.59、57.65 和40.39 倍左右，在计算机行业属合理水平，给予公司“推荐”评级。
    风险提示
    手游产品开发不顺利道熙科技新游戏推广不成功