华北：保持平稳。京津冀企业多处于满库状态，部分中小粉磨站已停产；泛华北水泥冬季错峰生产会议决定1 月15 日起各省将视情况实施停产计划。华东：继续走低。安徽因需求疲弱及春节前去库存影响价格下跌。苏锡常主导企业已制定15 年一季度停产计划，预计1 月开始实施。上海因低价水泥冲击而价格陆续走弱。中南：小幅下调。
    珠三角前期主导企业推动价格上涨夭折，价格不同程度走低。湖南水泥价格受需求疲弱及外地低价水泥冲击影响继续下调。库存方面，本周全国水泥平均库容比上涨0.2%，主要是华东（+0.6%）有所上涨。
    投资策略：基本面层面，短期来看，水泥行业已经进入传统淡季，价格将稳中趋降；中期来看，预计上半年将是2015 年景气低点，下半年将有所回升，但回升弹性偏弱。投资策略方面，鉴于本轮股市上行之核心逻辑是资产证券化，与基本面相关度较弱，继续建议投资者把握“一路一带”和国企改革双主线，据价值重估优选标的。我们持续推荐受益于“一路一带”之天山股份（建材股中PB 最低）、宁夏建材、华新水泥、祁连山、青松建化等；受益于“国企改革”之冀东水泥、金隅股份、海螺水泥、亚泰集团等。
    玻璃行业：本周全国浮法玻璃均价环比小幅继续上涨0.45%。华东下游赶工需求尚可，价格继续提升。华南需求良好，库存持续降至低位，价格上行，但后续产能释放压力较大。华中小涨局面继续，但产能仍将持续增加。
    华北冷热不均，沙河薄板玻璃销售转好，但京津唐整体现货走势不佳。西南表现平淡，淡季行情延续。西北、东北需求基本结束。供给方面，生产线有2 条改产，2 条冷修。库存方面，全国浮法玻璃库存小幅下跌0.4%。
    投资策略：行业景气反转之必要前提依然是大面积停窑潮出现，维持看空！新材料行业：持续强烈推荐伟星新材、长海股份、开尔新材！市场聚焦：
    之一：建材行业“国企改革”最新跟踪。
    对于国企改革，整体判断是：1）目前分歧依然很大。主要是国资委层面比较保守，现在必须要借助深改委推动，央企和北京周边国企进度预计不会很快，部分地方国企在积极推动。2）目前正在做企业性质划分，主要是商业和公益两大类，商业又分为垄断和一般竞争性企业，后续会针对不同性质企业定制国企改革方案。3）国企改革的核心是激发活力，要么是激活资源，要么是激活人气，预判后续方向是推动股权多元化、市场化及股权激励（员工持股）等。4）本轮国企改革与上世纪90 年代的国企改革完全不同，预计国资贱卖和MBO 将会受到坚决抵制。
    之二：未来几年水泥行业交叉持股或将大行其道。
    首先，天瑞水泥增持同力水泥10%股权，中国建材耗资15.6 亿港元获得山水水泥20%股权，亚泥耗资约9.1 亿港元增持山水水泥股权至20.9%。
    交叉持股有利区域内协同，龙头企业对区域价格控制力将明显增强。其次，从财务层面看，我们测算交叉持股强化协同带来之收益弹性将远大于收购成本，后续龙头企业交叉持股区域水泥企业或持续发生。最后，从政策层面看，河南、山东等均积极支持区域水泥市场整合，为股权合作提供前提。
    综合来看，水泥交叉持股与我们前期报告《建材行业并购转型专题报告：整合，谋变，行业并购转型进入加速期》逻辑相符，预计后续将大行其道。
    风险提示：地方政府资金吃紧导致固定资产投资不达预期；政策托底情况下，房地产投资依然下滑。