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>> 中信证券-探路者(300005)电话会议纪要-参股图途推进“户外生态圈“,关注体育产业机会-141229
上传日期:   2014/12/29 大小:   322KB
格式:   pdf  共3页 来源:   
评级:   -- 作者:   鞠兴海,汪蓉,薛缘
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探路者参股“图途”主要有以下三个方面的考虑:
    首先,从公司户外用品销售来看。我们观察到一个现象,公司的产品放在相邻的自有品牌专卖店和图途多品牌集成店中的销售结果差异很大,图途店里销售效果明显好于公司自有品牌专卖店。之所以探路者专卖店和图途多品牌店呈现不同销售额,是因为图途与我们的消费者结构不同。虽然探路者的定位是户外用品品牌,但在我们过去的三年,销售额的65%是服装。消费者消费仍是基于探路者的宣传,对品牌产生认知后,进行时尚性消费。探路者的产品线目前仍不足够丰富,主要集中在服装和鞋类上,同时拥有少量装备产品,尚不能满足户外爱好者旅行的全部需求。所以户外爱好者更加青睐产品覆盖更广的多品牌集成店,然后通过性价比筛选,最后选择购买探路者。
    首先,参股图途是探路者对于线下渠道的前瞻性布局。未来,公司将加大线下商品在多品牌集成店的销售。参股图途后,探路者的商品将在图途门店中重点销售。
    其次,图途从2013 年起开始经营户外线路,今年出行人数达到2000 人次,其中七成来自大店会员,我们非常看好这样的营销转化模式,这与我们投资绿野有相似之处。图途的户外线路是长途旅行、并在线下与会员进行交流,而绿野主要着眼于近郊旅行、并与会员进行线上交流,二者可以形成很好的协同互补。
    再次,图途已经与多个国内外知名品牌供应商形成了良好的合作关系,这将成为探路者搭建垂直电商平台的重要资源。
    目前,图途仍处于投入扩展阶段,因此公司不对图途2015-2016 年的业绩做过多要求,但要保证不亏损,图途的业绩有望从2017 年释放。短期来看,图途对公司的财务影响不大,但是参股图途对公司整体“户外生态圈”战略发展具有十分重要的意义。
    
 
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