上调盈利预测，上调评级至买入：由于中央经济工作会议定调2015 年要稳增长，并且一带一路是三大重点战略之一，上调中国铁建15 年盈利预测，预计中国铁建14 和15 年净利润增速分别为18%和26%（原15 年预计增速14%），按13.8 亿股增发摊薄后EPS 分别是0.89元和1.12 元，对应PE 为11.0X 和8.7X，上调评级至买入。
    我与大众的不同：1）定增充实公司资金实力，降低财务风险：一方面，增发后，公司在手现金将达1065 亿元，为未来业务开展带来资金保障。另一方面，截止3Q14，公司资产负债率已达83.99%，在建筑央企中仅低于中国中铁（84.18%），增发将使铁建资产负债率下降1.37 个百分点至82.62%，提高公司未来融资能力；2）定增募投项目是在保障盈利的前提下，充分考虑了项目回款能力：募投项目中，重庆轨交环线、石家庄轨交3 号线和成都地铁10 号线3 个城轨BT 项目投资额占总募资额的60%,其预计内部收益率分别达12.3%、12.3%和14.3%；3）“一带一路”五通建设中，道路联通至关重要，铁路“走出去”直接受益，中国铁建具备相应的国际竞争力：截止2013 年底，公司海外业务遍及69 个国家，拥有在建海外项目501 个。此外，在ENR2014 国际工程承包商排名中，铁建以34.86 亿美元的海外收入位列全球第39 位，较去年上升14 位；4）国内铁路投资明年有突破万亿的可能：截止13 年底，全国铁路营业里程为10.3 万公里，预计今年将完成6600 公里，累计通车里程将达11 万公里。但根据铁路“十二五”规划，到2015 年，全国铁路运营里程目标达到12 万公里左右，这就意味着若想完成目标，明年需建成10000 公里铁路里程，以每公里铁路对应1 亿元投资测算，明年铁路投资极有可能超万亿;5）当前PE（NTM）估值仍低于历史平均水平，未来还有巨大提升空间。历史上看，公司动态PE（NTM）上市初期曾达30 倍，随后在08 年6 月到09 年8 月间维持在20 倍左右，上市至今平均为10.9x，当前PE（NTM）为9.5X，由于一带一路持续性和空间都较当年4 万亿刺激要强，国内铁路基建也依然是稳增长的重要抓手，我们认为公司估值最高可向08~09 年时20 倍左右PE(NTM)看齐。
    核心假定风险：方案尚需获得国务院国资委、股东大会以及证监会核准，地缘政治风险等。