毛利率较高的小尺寸背光业务可占总收入60%以上，后续有望进一步开拓国际客户，国际手机厂商市占率约75%，远高于国内厂商，市场空间也更大，公司在小尺寸背光领域仍有很大开拓空间。
    积极开拓中大尺寸领域，将快速提高收入规模：大多数一线彩电企业都与公司展开合作，并开始向创维、海信、长虹等国内主流液晶电视厂家批量供大尺寸背光灯条，现在所占份额较小，我们认为公司后续将复制在小尺寸背光领域抢占韩企市场份额的成长路径，收入增长空间较大。
    新开拓光学膜产品，打开估值空间：光学膜主要用于背光增亮和均匀显示，市场空间是LED 背光器件的2 倍以上，目前主要被海外厂商垄断，国产替代空间巨大，公司可利用现有的背光渠道和客户拓展光学膜市场，公司已开始批量供货。此外，光学膜的毛利率较高，有利于改善产品结构，提高盈利水平，估值有提升空间。
    财务预测与投资建议
    我们预测公司2014-2016 年每股收益分别为0.62、0.88、1.20 元，由于可比公司的2015 年估值为26.6 倍，我们认为目前公司的合理估值水平为2015年的27 倍市盈率，对应目标价为23.69 元，首次给予买入评级。
    风险提示
    中小尺寸背光在国外智能手机领域拓展、大尺寸背光客户拓展以及光学膜发展速度低于预期。