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>> 群益证券-美的集团(000333)-获小米12.66亿战略入股,智能化、电商化进程加速-141215
上传日期:   2014/12/15 大小:   241KB
格式:   pdf  共2页 来源:   
评级:   买入 作者:   许椰惜
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交易完成后,小米科技将持有美的集团1.29%的股份,并可提名一位核心高管成为美的集团董事。
     双方将就智能家居、移动电商进行战略合作:公司与小米签署战略合作协定,双方将就以下事宜进行深度的战略合作,包括(但不限于):(1)智慧家居产业链全面协同发展;(2)移动互联网电商业务全面发展;(3)智慧家居生态链、移动互联网创新的共同投资,及其他经双方协商一致的战略合作事宜。
     强强联合、优势互补:公司是白电领域的领先企业,产品线齐全,制造实力突出,并推出M-Smart 智慧家居战略,而小米是智慧设备行业的领先互联网企业,电商管道优势显著,在智慧家居的布局主要集中在黑电以及路由器等配件。公司与小米进行战略合作,是谓强强联合,优势互补。此外,公司成立电子商务公司,积极推动线上与线上业务的融合,此次与小米进行战略合作,将有利于学习小米在电商渠道的建设运营经验,推动公司电商业务的发展。
     资本结构优化,财务费用降低:本次募集资金将全部用于补充流动资金,将有效满足公司经营规模扩大带来的新增营运资金需求,降低资产负债率及财务费用。公司目前的资产负债率达到61.86%,明显高于行业平均值42.68%,公司前三季度的利息支出为2.43 亿元,占了净利润的3%。
     盈利预测与投资建议:目前双方尚未公布具体的合作方案,我们维持此前的盈利预测,预计公司14、15 年实现净利润106.74 亿元(YOY+46.22%)、138.60 亿元(YOY+29.85%),摊薄后EPS 为2.50、3.25 元,当前股价对应14、15 年动态PE 分别为9.9X、7.6X,公司本次发行引入战略投资者,有望进一步提升整体盈利水准,增强长期可持续发展能力,维持“买入”建议。
 
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