上调中长期盈利假设，主要由于对湛江项目的盈利能力更为乐观我们上调公司的中期盈利增长假设，主要由于我们对湛江项目的中长期盈利能力变得更为乐观。虽然湛江项目投产初期（2015/16）可能会有较高的折旧，但2016 年充分达产后我们认为湛江项目具备较强的盈利能力，主要考虑到它的成本优势，即距离客户（华南地区制造业集中）近能够节约运输成本，与宝钢本部人员共享节约人力成本，港口装卸费（湛江港离厂区更近而且不用二次装卸）比上海本部更低等。同时我们认为考虑到宝钢的行业地位，在中期将是潜在的行业整合者。
    下调14-16 盈利预测8.4%/4.4%/0.2%
    虽然我们看好公司中长期盈利能力，但是由于我们预计4 季度盈利将环比下降，我们将公司14 年全年的预测下调8.4%至0.39 元，相应将公司2015-16年的盈利预测分别下调了4.4%/0.2%。
    估值：目标价上调至人民币7.3 元，维持“买入”评级
    为了更好的反映公司的长期价值，我们将估值方法改为VCAM 估值法，主要假设为无风险利率3.9%， WACC7.5%。由于我们上调了中长期的盈利假设，我们将目标价上调至人民币7.3 元，维持“买入”评级。我们认为沪港通开通之后，将改变宝钢在A 股被长期低估的局面，同时A 股市场风险偏好提升，而宝钢作为钢铁行业的龙头与其他钢铁股票比仍比较便宜。