该计划将针对公司核心不超过76名管理层和骨干，通过股权售予的方式形成直接激励。我们认为该方案有助于提升员工积极性以及业绩。同时公司因南京江北项目“天润城”和“威尼斯水城”集中在2014年四季度交付，公司预计将实现归属母公司净利润6.33亿元—8.28亿元，实现每股收益0.31—0.41元。业绩同比增长30%-70%。公司当前正积极加强文化传媒相关业务转型力度。预计公司2014、2015年每股收益分别是0.41元和0.54元。截至12月10日，公司收盘于5.75元，对应2014年PE为14.02倍，2015年PE为10.65倍，预计RNAV为9.53元。公司转型影视传媒行业极具增长潜力，目前公司南京地区现有资产盈利能力尚佳，按RNAV的70%定价，对应目标价为6.67元，维持“增持”评级。
    1. 公司进一步强化激励措施：公司公告董事会正式通过面向不超过76名职员的员工持股计划。借助于大股东向其提供的无息贷款，员工持股计划将通过大宗交易平台直接受让大股东所持有的4000万股公司股票，以其作为员工持股计划的标的。该方案计划在三年存续期内只要满足（1）公司的业绩保持复合增长率15%以上；（2）公司股价每一年的股价涨幅在市值在50亿元以上的A股房地产公司中排名前三十。【具体算法为以T年最后20个交易日的成交均价为基数，公司股票T+1年最后20个交易日的成交均价涨幅居T年最后一个交易日市值在50亿元以上的A股房地产公司（按证监会行业分类）同比涨幅前30名（含30名）】就可以在三年存续期将股票按照30%，30%，40%的比例来分批授予员工，以实现其激励目的。该计划针对公司高管相对集中，对于高层的激励将更加直接到位，有助于公司业绩进一步提升。
    2. 2014全年净利润同比上升30%-70%：公司预计南京江北项目“天润城”和“威尼斯水城”部分楼盘将集中在2014年第四季度实现交付，将使公司2014年全年归属于上市公司股东的净利润较去年同期大幅上升。预计将实现归属母公司的净利润6.33亿元—8.28亿元，实现每股收益0.31—0.41元，实现同比增长30%-70%。业绩的稳定增长有助于进一步提升公司的估值。
    3. 继续坚定文化传媒产业转型：公司于7月公告收购大股东旗下苏宁文化产业有限公司，开始转型文化相关产业。7月18日公司公告完成首单影视产业并购，正式收购泓霆影业51%股权，通过此次收购正式切入影视传媒行业。为配合公司战略转型的需要，更进一步强化向文化传媒领域战略转型的决策。公司决定将苏宁文化公司的注册资本由1亿元增加至5亿元，并将根据投资落实情况继续追加注册资本，全面保障公司在文化传媒领域的发展。此次注册资金的壮大将极大的增强公司向文化传媒产业转型的力度。
    3. 投资建议：公司公布其员工持股计划。该计划将针对公司核心不超过76名管理层和骨干，通过股权售予的方式形成直接激励。我们认为该方案有助于提升员工积极性以及业绩。同时公司因南京江北项目“天润城”和“威尼斯水城”集中在2014年四季度交付，公司预计将实现归属母公司净利润6.33亿元—8.28亿元，实现每股收益0.31—0.41元。业绩同比增长30%-70%。公司当前正积极加强文化传媒相关业务转型力度。预计公司2014、2015年每股收益分别是0.41元和0.54元。截至12月10日，公司收盘于5.75元，对应2014年PE为14.02倍，2015年PE为10.65倍，预计RNAV为9.53元。公司转型影视传媒行业极具增长潜力，目前公司南京地区现有资产盈利能力尚佳，按RNAV的70%定价，对应目标价为6.67元，维持“增持”评级。
    风险提示：房地产行业与国家政策紧密相关，一旦国内采取更加严厉的调控措施将直接影响行业发展。