我们上调2014-2015 年EPS 预测至1.42 元（上调0.38 元）、2.21 元（上调0.51 元），目标价上调至43.2 元，对应2015 年PE 19.5 倍。
    盈利模式的重塑，消费品属性的凸显：零售直面业主，收入占比2013年在10%以内，我们测算2014 年占比愈15%，而2015 年有望突破20%，零售将享有品牌溢价，可比伟星新材的PPR 管毛利率近三年大幅提升至52%，我们认为国内正在经历类似美国近10 年建材行业走过的消费品建材的崛起之路，对标PPG、SHW、VAL 等牛股。
    石油下游之难得有定价权产品：主要原材料沥青等（成本占比过半）或将伴随油价大幅回落，而公司产品具备较强的定价权（隐蔽工程材料+工程服务），回顾2009 年沥青等主要原材料价格全年回落15%左右，毛利率出现约7 个百分点的同比提升。
    迈入并购扩张阶段：我们判断，2014 年8 月份完成增发募集12.7 亿元后，充裕的现金将促使其由内生性增长进阶至跨领域并购扩张。
    风险提示：原材料价格的大幅上涨，地产调控政策的再度收紧。