主要观点如下：建研集团战略合作方天堂硅谷主要背景情况。浙江天堂硅谷成立于2000 年左右，与深创投等是行业第一批私募投资机构成立时间，由浙江省省政府牵头设立，目前是浙江省最大的投资机构，本土投资机构排名约7-8 名，算上外资等排名15位左右。目前公司是在上海、深圳、武汉、西安等地有开设子公司，主要业务分为创投、并购、地产相关等三块业务。公司目前准备在新三板挂牌，未来希望从新三板转板上市。
    天堂硅谷主要创新点和投资运作风格。公司创新之处有五：1、2006 年公司是国内第一家发行阳光私募的基金，通过寻找托管银行来规避非法集资的风险；2、较为领先地开发和上市公司合作一起成立并购基金的模式；3、公司有一块业务是帮助其他机构募集资金，安排办公会所，收取一定咨询费用；4、公司与浙江省政府合作，帮助政府混合所有制改革（目标75%资产证券化，约20 亿规模）；5、公司经营地产金融产业联盟，部分有资源人士可以低价（5 折）拿到土地，但无地产经营经验，公司可以帮助他们寻求开发商，建筑装修商（如亚厦股份，帮助装修、园林设计等），此后该块业务规模将会较大。公司目前已经从初期的只成立并购基金发展到现在的与二级市场联动的形式，主要盈利来源于三块：1、成立并购基金或帮助寻求并购标的；2、通过大宗交易受让股权以获取资本增值；3、签订战略协议，收取咨询顾问费。
    天堂硅谷寻找上市公司合作标准。公司要做负责任的小股东，把上市公司作为战略资源，战略合作协议一般签3 年，但公司希望能够签更长时间，如5-10 年，公司希望能够长期紧密的合作，如此双方合作信任将达到非常高的高度、其选择主要标准体现为三部分：1、上市公司需要处在一个较好的行业，该行业不是被国家政策打压或限制的行业；2、公司较看重合作上市公司的老板和团队，希望寻找有事业心（希望把企业和产业做大的），有包容心（能够和并购标的磨合的）；3、选择标的公司的业绩表现较为良好，市值最好在50 亿一下且估值不高的。
    天堂硅谷对建研集团简要看法。1、天堂硅谷更为看好检测业务的行业状况，该行业有政策面的支持；2、建研集团的高管团队非常不错，认真面对公司的优势和劣势；3、建研集团考核非常严格（使用面部考勤方式，一天4 次，周六公司不休息）；4、财务状况较为不错，且合作估值较低。
    天堂硅谷和建研集团合作战略规划。1、未来目标是通过并购扩张检测业务，使得检测业务重新赶上减水剂业务，未来预期减水剂和检测业务利润占比1:1；2、减水剂业务不再扩张，这块业务未来重点是做好现金流，降低应收账款规模（超过6 个月停供，超过9 个月直接起诉），之前收购的减水剂子公司将帮助公司该块继续保持约15%的增长，行业增长主要来自商混替代，目前沿海商混替代较为彻底，但是中西部商混替代较低；3、我们预计建研集团将收缩商混业务，争取售出该块业务。
    天堂硅谷主要负责并购医疗检测的行业状况。目前医疗检测主要是由国内各大医院下属的检测科等部分（三甲医院内检测科的收入占比约10%，为医院盈利能力最高的部门，成本却较低）组成，而独立的第三方检测机构仅占整个行业的约1%，而美国的独立第三方医疗检测占比为三分之一。独立第三方医疗检测行业内，金域检测、迪安检测、艾迪康检测为行业前三。该行业的市场规模较大，浙江省预计有上百亿市场（仅杭州的浙一、浙二、邵逸夫医院的检测科就可达10 亿的规模，未来发展趋势朝着民营和高端诊所发展。行业主要的壁垒为牌照的获取，此外，一般一个市只有一家检测机构，第二家想进入一方面自身将受到竞争限制，另一方面政府发放第二个牌照意愿不强。估值层面，目前市场上一个检测中心估值约1亿元。
    独立第三方医疗检测机构机遇。1、政策背景，李克强总理强调市场化，检测行业需成立第三方检测提高公信力，未来除了公益性的机构外，盈利性的检测机构都要第三方来做；2、事业单位改制，使得将有更多优秀的检测机构成为第三方检测并购标的，建研集团等可采取先参股后控股的方式来扩张检测业务；3、未来一般医院的5%的检测业务需要外包出去（第一类是因为做不了；第二类是因为不愿意做，无规模效应；第三类是医院方托管）。
    天堂硅谷或有在手医疗检测项目。由于天堂硅谷地处医疗检测重镇杭州，我们判断天堂硅谷在手或有医疗检测项目，拥有政府资源、技术实力，可以直接做医院的检测托管。一般当地医疗检测主要业务来源为两方面：1、地方性医院（县级、乡镇级）的新设可将检测科（3-5 千万收入）外包给标的项目；2、老医院方面，项目方接手检测科托管后，可以继续维持其原有的利润，但可通过良好的成本控制，获得额外的利润。
    盈利预测及评级。我们假