交易价格有待后续的评估和协商确定。
    公司市场化运作机制和经验协同京演集团及旗下公司的资源和剧目创作能力，强强联合分享文化演艺行业繁荣和混合所有制改革的双重红利①资本层面合作，迈出参与国有文化企业混合所有制改革第一步，将率先分享改革红利，示范效应明显；②业务层面，中杂和北歌将为宋城的旅游演艺、城市演艺和综艺娱乐等业务板块提供演出人员和内容等多方面的资源支持；③更广泛的业务合作和协同：京演旗下共有11 个业务板块共17 个企事业单位，我们预计与宋城的业务层面合作将不止局限于杂技和歌舞板块，在其他的诸如影视、音乐、儿童、体育等板块有望实现全方位的资源共享和业务合作从而形成更为明显的协同效应，分享文化演艺繁荣发展的行业红利。
    我们认为①入股京演旗下公司达成战略合作将助力宋城演艺分享行业发展和混改双重红利，为文化产业链延伸提供契机；而首单合作落地也为后续外延拓展提供想象空间。②旅游演艺2015 年异地项目将快速成长，将继续朝国内外一线目的地拓展；宋城娱乐发展或将优于市场预期。维持2014/15 年EPS0.79/1.03 元，目标价32 元，增持。
    风险提示：突发事件影响旅游市场，协同效应弱于预期。