福隆园项目是经桂林市人民政府批准的桂林市漓江东片区福隆园社区城中村改造项目，系桂林两江四湖环城水系工程建设之配套“以房养路”项目之一。公司预计可新增净利润8000 万元，其中2014 年度新增净利润6500 万元。
    基数效应导致公司EPS 出现下滑现象。公司2014 年前三季度净亏损925 万元，因为公司将获得大额项目转让收益，预计可增加2014 年净利润6500 万元，大幅改善公司盈利情况。公司总股本为3.6 亿股，6000 万净利润对应EPS 为0.17 元/股，为公司EPS 制造一个高基数。
    我们预计2015 年公司业绩有望因为贵广高铁通车+景区自身恢复性增长叠加而高速增长，但是因为2014 年的高基数效应，我们认为大概率公司2015 年的EPS 相对于2014 年出现下滑现象。
    贵广高铁通车为公司带来业绩增长。贵广高铁有望在2014 年12 月26 日通车，通车后，广州到桂林仅需2 小时，将为桂林旅游带来游客的增长，且有望成与沿途景区一起形成一个联动效应，带来更多的游客增量。剔除福隆园项目转让收益的影响，我们预计公司2014-2016年的EPS 为0.09、0.09、0.13，高铁为公司带来业绩增长。我们预计公司2014-2016 的EPS 至0.19/0.13/0.13 元/股，对应PE 为52、74和78 倍，维持增持评级。