安庆医院距离南京市区仅3 小时车程，区位优势明显；安庆医院占地面积3.5 万平米，核定床位512 张，实有床位562 张；为安庆市唯一工伤康复定点医院，在当地具有良好的口碑和知名度；烧伤整形科是安庆市独有学科，神经内科、肾脏内科、外科、耳鼻喉科、放射科、内分泌科为安庆市临床医学重点培育学科和特色学科；高级职称70 人，中级职称187 人，有西门子1.5T 超导型磁共振、飞利浦64排128 层螺旋CT、罗氏和日立全自动生化及化学发光分析仪，血管造影和DR、C 型臂X光机，椎间盘镜等全套内窥镜，彩色系列超声诊断仪，40 多台血液透析机等大中型仪器设备。综合来看安庆医院硬软件资源良好，优势明显，有进一步挖掘的空间。
    2） 联合鼓楼医院，有望打造下一个“仪征医院”。鼓楼医院在苏南有很强的品牌优势，宿迁医院、仪征医院运营成功有利证明了公司和鼓楼医院联合齐发资本、技术、管理优势的可行性。安庆医院和收购时的仪征医院有相似之处：已完成第一次改制，为民营医院，易于进一步内部改造；营收相差不大，12 年仪征医院和14 年安庆医院营收约1.76 亿、1.97亿；床位数相似，收购初仪征医院编制床位500 张，安庆医院512 张。公司联合鼓楼医院联手再次出击，有望复制仪征医院的成功经验将安庆医院打造成下一个“仪征医院”。
    3） 公司收购对价合理，安庆医院上升趋势明显。转让的价格为1 元出资额对应的股权转让价格8 元，医院为稀缺项目资源，且目前是市场收购普遍报价及成交价格较高，公司报价基本合理。安庆医院13 年和14 年1-7 月营收分别为1.8 亿、1.15 亿，利润分别为287 万、389 万，净利润率为1.6%、3.4%，利润率已经进入上升通道。
    估值评级：由于安庆医院目前利润较小，且并表时间和范围不确定，我们维持原盈利预测，预计14-15 年EPS 分别为0.43 元、0.50 元、0.59 元，对应 PE 为 35、30、25 倍，坚定公司“增持”评级。
    风险提示：医疗服务发展低于预期。