公司已经建立了以柳州和南宁为核心，桂林、玉林等为重要节点，全面覆盖广西自治区十四个地级市，形成“规模以上医院为核心、零售连锁药店和第三终端为两翼、商业分销为补充”的业务体系，具备了“深层次、广覆盖、高质量”的营销渠道网络和终端直接覆盖能力。
    截至2014 年6 月底，公司经营区域内三级医院覆盖率达到100%，二级医院覆盖率达到90%，基本实现了自治区内的全覆盖。
    公司全资子公司桂中大药房，截至2014 年6 月底在广西地区拥有125 家直营门店，报告期内分别实现销售收入2.44 亿元、2.64 亿元、2.98 亿元和1.75 亿元，2010-2013 年在中国医药商业协会全国零售企业百强排序中分别位列第73 位、第61 位、第47 位和第49 位。
    公司在2005 年至2013 年连续稳居广西医药流通企业榜首，在广西医药商业企业中唯一连续七年入围全国前五十强。据测算2012 年公司在广西医药流通领域的市场份额为13.68%。
    公司发行前总股本9000.00 万股，本次新发行2812.50 万股，其中发行新股数量为2250.00 万股，老股发售562.50 万股。本次发行价格26.22 元/股，发行2,250.00 万股新股募集资金总额：58,995.00 万元，募集资金净额：53,133.87 万元。公司募集资金将用于现代物流配送中心工程项目，连锁药店扩展业务项目以及补充营运资金偿还银行贷款。
    投资建议 本次新股发行2,250 万股，发行后总股本11,250 万股，发行价格26.22 元/股。我们预测公司2014 年摊薄后EPS 为1.68 元，申万医药商业板块2014 年剔除负值后预测整体市盈率为26.28 倍，对应公司每股价格为44.15 元，我们认为合理价格为39.74-48.57 元/股。
    风险提示 行业竞争加剧风险，行业政策风险应收账款及存货管理风险。