我国脱敏药物市场快速增长。根据招股说明书披露，近三年，我国尘螨脱敏治疗药物市场规模增长迅速，从2008 年的0.85 亿元增长至2012 年的3.34 亿元，年复合增长速度为40.78%，按现有增长模式，到2015 年尘螨脱敏治疗药物的市场容量将扩大到13.70 亿元。鉴于公司所处的行业特性的分析，我们认为我国脱敏治疗市场处于发展初期（变应原制品仅占整个过敏性疾病用药市场份额的2.65%）。舌下含服脱敏疗法为患者提供了一种新的安全有效的对因治疗方法，未来还有很大发展空间。
    舌下含服为脱敏治疗市场主要增长动力。舌下含服具有安全性相对较高、不需低温保存、无创用药，更适合儿童患者的特点。根据法国脱敏公司Stallergenes 2010年年报，2000-2010年全球脱敏药物市场规模年平均增长8%，其中舌下含服治疗年平均增长16%，市场占有率从25%增长到47%，成为推动整体市场增长主动力。
    公司的核心竞争力之一：产品优势。经CFDA批准可以在我国上市销售的治疗用变应原制品仅三家，公司主导产品粉尘螨滴剂是国内唯一一种舌下含服脱敏药物，且市场份额逐年增加，2012年在国内市场的占有率为61.27%，排名第一。目前在上海复旦大学附属中山医院等6所大医院被暂时列入医保支付，支付比例参照甲类药品执行。公司现有产品适应症有望扩大，多个产品处在研发阶段，产品储备丰富。公司的核心竞争力之二：技术优势。公司在变应原活性检测方法及检测用标准血清混合物构建技术、变应原制品"常温"保存技术、粉尘螨纯种分离及三级种子库培养技术和变应原制品标准化技术平台等方面已经构建了技术领先优势和技术标准壁垒。
    公司的核心竞争力之三：营销优势。公司已在30个省、自治区、直辖市和3个军区药品集中采购中中标，中标价格稳定，覆盖全国约800家医院，正在积极开拓海外市场。公司初步建立了由营销团队组织策划、组织实施与委托实施相结合的学术推广模式。
    盈利预测。预计公司2014-2016年每股收益分别为0.65元、0.92元、1.27元，参考生物制品相关上市公司估值情况，考虑到公司市值小，成长性高，是脱敏治疗领域稀缺标的，主业未来几年有望保持高增长，产品线或适应症未来有望得到扩大，我们认为公司具有较大的投资价值。给予公司2015年50倍PE，合理股价为46元。给予"买入"评级。