DA 产品能兼容各大操作系统与绝大多数智能手机，同时支持HDMI、USB、WIFI 等接入方式，用户体验好，技术上具备先发优势。考虑到国内目前尚无同类竞争产品，且进入车厂供应链需要1-2 年的认证周期，此外合正电子已储备新一代技术，我们认为短期内公司的先发优势能够保持。
    DA 产品出货量持续增长。目前DA 产品出货主要以半前装为主，客户包括东风日产、东风本田等车厂，合作车型逐渐增长。前装市场的拓展也较顺利，已拿到5-6家国内车厂的前装代码，预计产品明年上半年逐渐上市。随着车厂及合作车型数量的增加，DA 产品出货量将持续增长，预计今年DA 出货将达到15 万台，15 年将翻倍增长至30 万台的出货量。
    立足产品拓展车载运营服务，未来想象空间巨大。目前车联网正处于跑马圈地阶段，合正电子通过DA 产品的销售积累用户，通过自身开发与外部合作打造适用于车载环境的APP 应用，立足产品向车载运营服务拓展，未来想象空间巨大，存在成为车载移动互联网运营服务商的可能。
    转型车联网发展值得期待，给予“审慎推荐-A”评级。盛路通信传统天线业务受益4G，通过收购合正电子切入汽车电子领域，并立足产品拓展车载运营服务，未来的想象空间巨大。预计公司14-16 年EPS 为0.28/0.64/0.81 元，目前股价分别对应14-16 年117/51/40 倍PE，考虑合正电子短期内模式仍将局限于产品销售，按PE 估值较高，给予“审慎推荐-A”评级。
    风险提示：DA 智联系统市场拓展不达预期，产品被替代风险，系统性风险。