公司目前处于停牌过程中，对此点评如下：交易标的相关情况
    目前锦江国际与美国喜达屋资本集团已就出售卢浮集团和全资子公司卢浮酒店集团100%股权签署相关协议，根据公开资料显示，锦江报价为12 亿欧元（约14.9 亿美元）。喜达屋将透过其关联方Star SDL Investment Co.来完成此项建议交易，预计该项收购协议将在2015 年第一季度完成。卢浮酒店集团的工人中央委员会将立即就此项交易协议展开信息咨询程序。美国喜达屋资本集团于2005 年以32 亿美元价格完成了Taittinger 集团和卢浮宫酒店的收购。按当时的收购价格，卢浮酒店集团的市值约16.91 亿欧元。此次锦江报价12亿欧元，低于当时收购价格，我们预计主要和此次交易的资产和当时收购的资产已有所变化相关。
    目前卢浮酒店集团运营酒店超过1100 家，客房数量超过8 万间（单间酒店客房数80间左右），卢浮酒店集团酒店数量在全球酒店集团中排名第14 位。其酒店分布在全球47 个国家，其中欧洲占绝大多数，占比近90%，亚太地区占比不到4%。旗下品牌涵盖豪华酒店和经济型酒店：Première Classe、Campanile、Kyriad、Tulip Inn、Golden Tulip 和Royal Tulip，从下表可见，经济型酒店品牌Campanile 等占比相对较高，因此卢浮酒店集团也被评作欧
    洲第二大经济型酒店集团。而从酒店运营形式来看，自营比例达到28%，剩余72%是管理和特许经营模式。
    针对此项交易的点评
    目前此项交易处于征询过程中，公司是否和锦江集团联合收购将通过董事会进行审议决定。
    其中最终价格、交易方式、公司参与程度均需待董事会审议后确认，因此，对公司的影响暂无法确切评估。我们目前仅根据已有的公开资料进行简要分析。
    首先，海外扩张是公司一直以来计划的发展方向之一，主要考虑到中国居民收入发展阶段、出境游处于高速增长周期之中，中国酒店集团具有服务中国游客的本土优势，因此，通过收购方式快速进入中国游客大量涌入的市场，具有可观的发展空间。此次标的是欧洲第二大酒店集团，而欧洲已经成为除亚洲以外中国游客第二大出境目的地，目前每年赴欧旅行人数接近400万人次，可见，该标的符合公司大的战略发展方向。
    其次，从资金方面来看，通过弘毅和大股东的定增认购股权，获得30 亿人民币现金，公司目前每年经营性现金流超过6 亿元，近年账上现金保持在6-8 亿元，目前资产负债率不到40%，粗略估算公司可动用现金应超过40 亿元人民币（折合约6.5 亿美金），可见，公司具备参与收购的能力。
    再次，考虑到近年经济下行周期，酒店经营普遍面临较在压力，预计收购对公司短期盈利提升有限。但对公司ROE 回报等财务指标需取决于公司参与的方式，但预计总体不会有很大的提升作用。
    总的来说，我们认为此次收购具有战略发展意义，短期对盈利提升影响有限。
    风险因素
    行业运行情况不佳，低于预期；收购涉及资产过重，拉低ROE 指标等。
    盈利预测、估值与投资建议
    维持业绩预测：预计公司2014-2016 年EPS 为0.66/0.87/1.25 元（不考虑摊薄），其中酒店贡献0.43/0.68/0.98 元，餐饮贡献0.08/0.14/0.20 元，其他业务贡献0.15/0.06/0.07 元；考虑定增，2014-2016 年全面摊薄后EPS 为0.50/0.65/0.94 元。维持观点：公司2015 年在酒店业务整合完毕、中端酒店加盟店增加、财务费用减少背景下，将迎来较为明显的主业业绩拐点，而迪斯尼效应对公司中长期盈利提供有利推动和支撑，并在短期对估值提升将有较为明显的带动作用。近期迪斯尼行情火热，公司作为受益标的之一预计将有持续表现，维持“买入”评级。