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>> 广证恒生-开能环保(300272)-产能释放保障盈利;细胞业务提升估值-141107
上传日期:   2014/11/11 大小:   801KB
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评级:   强烈推荐 作者:   王亮
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2、已建和在建的自动化立体仓库及转运系统,将大大提高原材料和产品的入出库效率与管理精度,降低管理和转运成本。3、IPO 的两个募投项目于今年下半年陆续投产,大约整体产能提升37.5%。
    公司更加重视营销:伴随着产能的逐步放大,公司希望通过各种途径加大市场拓展力度、促进销售增长。公司在原有的三种营销模式基础上,新探索了三类营销模式;预计公司后续将更加积极地,以更加市场化的方式加强营销工作。
    盈利预测与估值:我们预计公司14、15、16 年EPS 分别为0.34 元、0.52 元、0.77 元。基于我们对公司新业务细胞存储业务的市值的估算,在投资收回率为80%,自由现金流增长率为(60%,40%,10%, 0)下(指:第一、二、三、四阶段),我们维持公司目标价21.91 元,维持“强烈推荐”评级。
    风险提示:
    一、净水业务:全屋设备和终端设备国内市场竞争加剧风险;海外市场波动风险;汇率风险。
    二、免疫细胞存储业务:项目进度不达预期风险;免疫细胞存储政策风险;免疫细胞存储市场的竞争风险。
    
 
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