10 月长安自主和福特环比向上，核心车型支撑盈利能力。
    CS75 首破万，自主SUV 创新高，带动自主10 月环比增长2%。10 月本部自主品牌实现销量5.2 万辆左右，10 月CS75 产销双双破万，仍然处于供不应求状态，CS35 单月销量10700 以上，实现上市后的新高；逸动及致尚维持1.6 万辆水平，我们测试9 月自主品牌带动长安大自主实现盈利，预计自主品牌10月份仍然保持较高盈利水平。年末两个月自主量能环比将继续上行，15 年CS75量能扩充，合肥产能利用率提升，V7 及新SUV 也有望陆续投放提升自主整体竞争力。
    长安福特环比基本持平，当前为产能车型相对真空期，即将步入新一轮产品上升周期。10 月长安福特销量为6.9 万辆，环比基本持平。结构上来看整体车型波动不大，新蒙迪欧也是上市以来销量首次过万。去年同期翼虎、蒙迪欧基本放量，所以我们判断当前长安福特是车型及产能的短暂真空期。四季度三工厂投产伴随福瑞斯上市，翼虎及蒙迪欧产能空间打开，15 年锐界落地，静待长安福特进入新一轮产品上升周期。
    维持盈利预测及目标价，维持买入评级。我们维持对于长安汽车2014-2015年EPS 为1.79 和2.27 元的盈利预测，对应PE 分别为8 倍和6 倍。各子公司延续上升态势，自主盈利弹性开始体现，长安福特后续月度增速出现提升，四季度及15 年福特进入新一轮上升周期，预计业绩环比大幅增长，维持目标价18 元，买入评级。